在變更公告中，三棵樹表示，“年產(chǎn)8萬噸水性涂料擴(kuò)建項(xiàng)目”原主要立足莆田，輻射福建省及周邊華東、華南部分省份。經(jīng)過歷年技改擴(kuò)建，莆田生產(chǎn)基地的產(chǎn)能緊張局面得到了一定程度的緩解。在西南地區(qū)產(chǎn)品銷售需求日益提升的背景下，需要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的就近生產(chǎn)與供應(yīng)，以提高產(chǎn)品的供應(yīng)能力和速度，節(jié)省物流等成本，預(yù)計(jì)今年下半年可以投入使用。截至2016年年底，募集資金累計(jì)投入1.89億元，尚未使用的募集資金余額為 1.47億元。三棵樹表示，公司截至去年年底，募集資金與承諾投入金額相差0.18萬元，差異主要為募投項(xiàng)目技術(shù)中心擴(kuò)建，因部分研發(fā)設(shè)備尚未購買，導(dǎo)致項(xiàng)目投入金額不及預(yù)期。
資深財(cái)經(jīng)法律專家、山東誠功(北京)律師事務(wù)所副主任張桂梅表示，三棵樹募資半年后仍有大量資金尚未使用及中途改變募集資金用途折射出一個(gè)信號，以前承諾的項(xiàng)目進(jìn)展可能需要不了預(yù)期的資金量或者進(jìn)展緩慢，再或者項(xiàng)目的可投資性有問題。
閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品金額超1.3億元
記者梳理三棵樹2016年年報(bào)了解到，公司總營收約為19.48億元，同比增長28.28%;凈利潤1.34億元，同比增長15.71%;扣非凈利潤1.04億元，同比增長17.81%;資產(chǎn)負(fù)債率為42.63%;歸母股東權(quán)益合計(jì)9.77億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0.58億元，較上年同期減少 73.15%，主要系公司應(yīng)收賬款較上年同期增加1.06億元，應(yīng)收票據(jù)較上年同期增加1.38億元，使得報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流流入金額減少所致。
今年一季報(bào)顯示，公司總營收約為3.35億元，同比增長57.54%;凈利潤-0.13億元，同比增長6.87%;扣非凈利潤-0.28億元，同比增長7.05%;歸母股東權(quán)益合計(jì)9.64億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1.36億元。
記者注意到，雖然2016年和今年一季度業(yè)績均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但公司各項(xiàng)成本也在飆升。其中，2016年總營業(yè)成本為18.07億元，而營業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為10.65億元、4.85億元、2.25億元，營業(yè)成本比上年同期增長33.34%。一季度總營業(yè)成本為3.70億元，而營業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為2.01億元、1.05億元、0.59億元，營業(yè)成本比上年同期增長77.07%。各項(xiàng)指標(biāo)均比往年同期增幅不少。公司表示，成本上升主要是支付材料貨款、稅費(fèi)及職工薪酬增加、公司年內(nèi)銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、單位產(chǎn)品銷售均價(jià)降低所致。
另外，2016年應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨分別為1.47億元、2.71億元和0.39億元、1.27億元;一季度應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨分別為1.36億元、2.73億元和0.54億元、1.66億元。就上述指標(biāo)陡增，財(cái)報(bào)表示系工程墻面漆銷量上升，地產(chǎn)類客戶主要使用票據(jù)結(jié)算;銷售規(guī)模擴(kuò)大，特別是工程墻面涂料銷量上漲較快，應(yīng)收賬款相應(yīng)增加;年底備貨支付原材料貨款;原材料價(jià)格大幅上漲，公司對主要原材料加大了儲備采購。
值得一提的是，年報(bào)和季報(bào)合并資產(chǎn)負(fù)債表分別顯示，公司當(dāng)期貨幣資金余額分別為1.59億元和1.48億元，而短期借款竟也分別高達(dá)1.40億元和3.24億元。財(cái)報(bào)表示，短期借款上升系公司貸款及票據(jù)貼現(xiàn)增加所致。
張桂梅認(rèn)為，公司營收增長的同時(shí)，成本也在飚升，而且營業(yè)成本所占比重較大、增長比率大大上升，可見三棵樹作為以經(jīng)營墻面漆為主業(yè)的生產(chǎn)性企業(yè)，面臨的市場和經(jīng)營環(huán)境是嚴(yán)峻的。一方面，公司的經(jīng)營成本增加，這可能由于原材料、人工、制造費(fèi)用等直接成本的上漲或者營銷、管理、融資成本(財(cái)務(wù)費(fèi)用)的增加造成的;另一方面，應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)與存貨的增加，說明產(chǎn)品的銷路并不通暢，市場壓力大。加之高額短期借款，可見在市場的壓力下，公司的流動性也處于比較緊張的狀況。三棵樹認(rèn)為，應(yīng)收票據(jù)等上漲并不能直接反映公司的競爭力或產(chǎn)品議價(jià)能力，公司處于成長期，上述指標(biāo)隨公司營收的上漲而上漲。
一方面，公司在大筆舉債，另一方面，公司拿出部分閑置募集資金和自有資金去購買理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，三棵樹自上市后，先后發(fā)布10多份理財(cái)公告，據(jù)今年最新(4月26日)發(fā)布的《關(guān)于使用部分閑置募集資金購買理財(cái)產(chǎn)品到期贖回并繼續(xù)購買理財(cái)產(chǎn)品的公告》顯示，公司前12個(gè)月內(nèi)使用閑置募集資金累計(jì)購買的銀行理財(cái)產(chǎn)品金額為人民幣1.30億元，使用閑置募集資金購買的銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為人民幣5000萬元。
據(jù)悉，三棵樹于去年8月26日董事會批準(zhǔn)，同意公司于當(dāng)日起一年內(nèi)，在確保不影響募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)和募集資金使用的情況下，對最高額度不超過人民幣5000萬元的暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理投資保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品。資金額度可滾動使用。
在4月10日發(fā)布的《關(guān)于使用暫時(shí)閑置自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的公告》中稱，擬使用暫時(shí)閑置自有資金不超過2億元(額度內(nèi)可滾動使用)購買不超過12個(gè)月的固定收益型和浮動收益型理財(cái)產(chǎn)品。
張桂梅說，巨額短期借款無疑會對公司經(jīng)營的流動性帶來壓力。公司利用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品，從資本的保值和增值層面無可厚非，是可以理解的，但這會對理財(cái)產(chǎn)品的安全性、保值性、投資期限、投資金額等有比較高的要求，稍有不慎會造成流動資金不足等影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
市場評論人士熊錦秋曾表示，目前融資難、融資成本過高是制約部分企業(yè)發(fā)展的瓶頸，上市公司從投資者那里募集資金，不用還本付息，本應(yīng)利用這個(gè)絕對優(yōu)勢盡快將企業(yè)做大做強(qiáng)，但有些上市公司卻將寶貴的資本購買理財(cái)產(chǎn)品，這是對資本資源的巨大浪費(fèi)，是脫實(shí)向虛，對此必須嚴(yán)格規(guī)范。
三棵樹方面對記者表示，公司日常經(jīng)營貸款及部分閑置募集資金理財(cái)，均為根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行的經(jīng)營決策，并履行相關(guān)程序，不存在違法違規(guī)及損害股東權(quán)益的情況。