新戊二醇原料先行，聚酯樹脂蓄勢(shì)上漲
2月最后一周新戊二醇漲勢(shì)仍延續(xù)，作為聚酯樹脂僅次于PTA的第二大原料，其價(jià)格的快速拉漲，無疑給節(jié)后還在緩慢恢復(fù)中的聚酯樹脂行業(yè)打了一劑強(qiáng)心針。在成本因素驅(qū)動(dòng)下，在2月的最后一天國內(nèi)聚酯樹脂生產(chǎn)企業(yè)紛紛發(fā)布了調(diào)價(jià)函，從2019年2月28日起，聚酯樹脂戶內(nèi)、戶外產(chǎn)品在原價(jià)格基礎(chǔ)上均上調(diào)400-800元/噸的幅度不等，部分生產(chǎn)企業(yè)對(duì)純聚酯的調(diào)漲幅度甚至達(dá)到1000元/噸。
節(jié)后聚酯樹脂原料表現(xiàn)各異：
1、新戊二醇領(lǐng)頭開漲
從國內(nèi)幾家具有代表性聚酯樹脂工廠發(fā)布的調(diào)價(jià)函中，均提及此番聚酯樹脂價(jià)格上調(diào)主因是成本推動(dòng)，當(dāng)然新戊二醇價(jià)格大漲功不可沒。此外，關(guān)注聚酯樹脂的業(yè)內(nèi)人士不難發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)企業(yè)幾乎每次發(fā)布調(diào)價(jià)函都會(huì)提到NPG價(jià)格調(diào)整的字眼。因?yàn)樾挛於荚诩兙埘渲鄶?shù)型號(hào)中原料配比占3-4成比重。
2月春節(jié)假期臨近，市場交投安靜，新戊二醇各生產(chǎn)商多維穩(wěn)運(yùn)行。節(jié)后歸來新戊二醇主力廠商開盤領(lǐng)漲，市場炒漲氛圍升溫，同時(shí)原料異丁醛節(jié)后需求旺盛，價(jià)格重心步步攀升，對(duì)新戊二醇成本面支撐強(qiáng)勁，一定程度上也起到助推作用。2月下旬隨著下游開工提升，對(duì)原料采購積極，市場新單交投節(jié)奏加快，新戊二醇廠商惜售心態(tài)下報(bào)盤接連上調(diào)，價(jià)格重心快速拉漲。臨近月末場內(nèi)低價(jià)貨源減少，但業(yè)者追高補(bǔ)倉心態(tài)謹(jǐn)慎，實(shí)單交投有限。截止2月末收盤，華東地區(qū)歧化貨商談均價(jià)在10086元/噸，環(huán)比漲5.19%;加氫(含進(jìn)口)貨商談均價(jià)在10443元/噸，環(huán)比漲5.48%。
據(jù)分析，新戊二醇年后的快速拉漲，其一是原料異丁醛的強(qiáng)力支撐;其二是節(jié)前新戊二醇價(jià)格長期低位整理，底部基礎(chǔ)夯實(shí)，而多數(shù)歧化工廠成本長期虧損，節(jié)后伺機(jī)上調(diào)也成為很多企業(yè)的共同選擇;其三部分新戊二醇生產(chǎn)企業(yè)開工不暢，供應(yīng)面利好較多。其四，節(jié)前下游聚酯樹脂原材料庫存較低，節(jié)后歸來采購升溫，有助聚酯樹脂量能釋放。
2、PTA先揚(yáng)后抑，對(duì)聚酯市場支持有限
PTA不僅是重要的大宗有機(jī)原料之一，其在粉末用聚酯樹脂原料占比近6成，作為聚酯樹脂產(chǎn)品的第一大原材料，也長期主導(dǎo)著聚酯樹脂成本面變動(dòng)方向。但2月份PTA表現(xiàn)相對(duì)孱弱，對(duì)聚酯樹脂影響寥寥。2月份國內(nèi)PTA期現(xiàn)貨呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，福化工貿(mào)PTA裝置如期增產(chǎn)、國內(nèi)PTA供應(yīng)商陸續(xù)公布檢修計(jì)劃、原料PX價(jià)格堅(jiān)挺、下游需求低迷，PTA流動(dòng)性性現(xiàn)貨庫存增加等各種多空因素博弈，中下旬市場進(jìn)入弱盤通道。截止2月末，PTA華東地區(qū)現(xiàn)貨市場月均價(jià)6489元/噸，環(huán)比上漲2.44%。展望3月份，從供需格局來看，PTA現(xiàn)貨流動(dòng)性庫存趨于寬松，且下游聚酯面臨一定庫存及資金壓力，但節(jié)前終端釋放了節(jié)后需求，故 3月上旬需求難有明顯起色，下旬或出現(xiàn)適度改善。
3、聚酯樹脂其他原料PIA&TMP&TMA表現(xiàn)不及預(yù)期
PIA(間苯二甲酸)、TMP(三羥甲基丙烷)、TMA(偏苯三酸酐)，作為樹脂原料中不可或缺的一小部分，雖然用量占比不多，但是與聚酯樹脂仍具有一定關(guān)聯(lián)性。尤其是PIA市場在2018年變化波動(dòng)劇烈，令業(yè)內(nèi)人士印象深刻。
2018年P(guān)IA市場單邊下行，從高點(diǎn)16000元/噸至年末8000元/噸(部分廠家價(jià)格甚至跌至7000元/噸)，可謂腰斬。伴隨PIA價(jià)格的觸底反彈，春節(jié)前夕下游逢低補(bǔ)倉熱情高漲，使得PIA在1-2月份進(jìn)口量陡增，其中僅1月份進(jìn)口量就達(dá)到了了4.1萬噸，創(chuàng)下了單月進(jìn)口量的歷史最高紀(jì)錄。供應(yīng)量的大幅提升再次將PIA反彈勢(shì)頭給磨平，臨近2月底PIA市場重心出現(xiàn)松動(dòng)跡象，部分讓利出貨操作增加。
TMP和TMA作為比PIA用量還小的聚酯樹脂原材料，在節(jié)后表現(xiàn)同樣不及預(yù)期。TMP主要下游行業(yè)為UV光固化單體和固化劑，由于下游多數(shù)工廠節(jié)前備貨充足，而節(jié)后重啟時(shí)間又推遲，導(dǎo)致TMP下游庫存消化緩慢，對(duì)新單采購低迷，生產(chǎn)商出貨不暢使得2月下旬TMP價(jià)格同樣出現(xiàn)下滑。
TMA市場節(jié)后雖然表現(xiàn)平穩(wěn)，但由于其價(jià)格長期處于成本線徘徊，下游樹脂及增塑劑行業(yè)節(jié)后需求提升同樣有限，使得TMA價(jià)格在12200-12500元/噸箱體震蕩難有突破。
聚酯樹脂集體調(diào)價(jià)，終端粉末涂料3月上漲為大概率事件
針對(duì)聚酯樹脂的這次集體調(diào)價(jià)，一方面是新戊二醇大漲帶來的成本推動(dòng)，另一方面，眾多聚酯樹脂生產(chǎn)企業(yè)也想借此擺脫自2018年三季度以來的市場頹勢(shì)(進(jìn)入2018年三季度，終端粉末市場需求出現(xiàn)大幅下滑，導(dǎo)致聚酯樹脂一路下跌至年末。從年中高點(diǎn)15000元/噸跌至12000元/噸，累計(jì)跌幅20%)，新年新氣象，提振業(yè)界信心。
而對(duì)于終端粉末涂料市場而言，伴隨成本因素傳導(dǎo)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為下游粉末涂料企業(yè)3月份價(jià)格調(diào)漲是大概率事件，同時(shí)粉末涂料企業(yè)由于2018年下半年聚酯樹脂原料暴跌讓渡的盈利空間，有可能面臨成本的擠壓縮窄的預(yù)期，但后期仍視粉末涂料價(jià)格的調(diào)整幅度而定。
3月份聚酯樹脂重心仍有提升空間
現(xiàn)階段聚酯樹脂成本面支持仍強(qiáng)勁，業(yè)者挺價(jià)意向濃，然而終端粉末市場成本傳遞仍需時(shí)間，短期內(nèi)消化漲幅為主，但預(yù)計(jì)3月聚酯樹脂市場重心仍有提升空間，具體幅度需要視下游終端粉末涂料的開工率情況而定。