被任命為杜邦臨時CEO后不久，愛德華·布林恩(Edward Breen)接到了陶氏化學CEO利偉誠(Andrew Liveris)的電話。這位競爭對手顯然不只是來表達祝賀的，布林恩也猜到了利偉誠的來意。兩人約定，本周日在美國費城共進午餐。
幾天后的午餐會上，利偉誠和布林恩探討了把杜邦和陶氏合二為一，隨后再拆分為三家獨立公司的計劃。杜邦和陶氏分別創立于1802年和1897年，都是世界500強榜單上的?？?。兩家化工巨頭當時的市值均在600億美元左右，這使得對等合并成為可能。
利偉誠希望布林恩能認真考慮自己的提議，并暗示還有其他交易對手可供選擇。這次秘密會談數天后，布林恩給利偉誠回了電話，同意促成交易。
杜邦和陶氏在2015年10月擦出火花的上述過程，在《華爾街日報》的一篇報道中有著詳細記錄。
42個月后的今天(4月2日)，這場世紀交易即將走向又一個重要節點：新陶氏將從名為陶氏杜邦的聯合體中分拆，獨立掛牌上市。摩根士丹利預估，新公司的股價將在53-60美元之間，意味著新陶氏的市值有望高于400億美元。
同日，新陶氏將替代陶氏杜邦，成為道瓊斯工業平均指數的三十只成分股之一，該指數包括了蘋果、可口可樂等美國知名企業的股票。
布林恩(左)與利偉誠(右)握手。
激進投資者專注于發掘被市場低估的企業，并通過積極參與公司管理，提高作為股東的利益。它們介入企業運營的方式通常較為激進，這也是它們得名“激進投資者”的主要原因。
事實上，杜邦當時的確在著手分拆業務。這部分資產被命名為科慕，以生產鈦白粉和特氟龍等高性能化學品聞名。但佩爾茨希望杜邦能再接再厲，繼續將旗下的材料、營養健康和農化等業務拆分為不同板塊。
柯愛倫拒絕了這一提議。她認為，目前的業務結構有助于公司在規模、渠道及品牌等方面獲得更多利益。在柯愛倫看來，特里安基金過于關注分拆業務這樣的高風險舉動了。
為了緩解與激進投資者的爭端，杜邦曾提議向特里安基金提供一個董事會席位，但前提是佩爾茨本人不能成為候選人。
這顯然不能滿足佩爾茨的要求。根據他提出的方案，杜邦董事會需為他提供兩個席位，他自己需占據其中一個。同時，特種化學品公司科慕的董事會中，也需有兩個席位屬于特里安基金。
這場斗爭在2015年5月的年度股東大會上進入高潮。杜邦管理層提名的12位董事會成員全數獲得了通過，佩爾茨未能得到機會提名自己中意的候選人。
但事后證明，盡管柯愛倫贏下了這場關鍵戰役，卻很快輸掉了整個戰爭。
柯愛倫(右)與佩爾茨(左)握手。
股東大會后的五個月里，杜邦的股價下跌了近28%。期間，公司還兩度調低了年度業績預期。
柯愛倫將杜邦的股價和業績下滑歸結于外部市場因素，但一些投資者對她失去了耐心，指責她沒有能力兌現所提出的變革公司的承諾。
2015年成為了過往五年來，杜邦在營收和利潤方面表現最差的一年。
柯愛倫于當年10月黯然離職，布林恩由此上位。
在杜邦陷入腥風血雨的前一年，它的交易對象——陶氏也曾上演過類似的劇情。但有所不同的是，陶氏CEO利偉誠成功平息了紛爭。
這次扮演主角的是另一家對沖基金第三點(Third Point)。第三點的掌門人丹·羅伯(Dan Loeb)建議將陶氏一分為二，把特種化學品和石油煉化板塊置入不同的公司運營。
陶氏董事會因此加入了四名獨立董事，其中兩人由第三點基金指派。2014年末，陶氏還宣布與第三點基金達成了為期一年的停戰協議，約定在此期間，激進投資者不得公開批評公司。
這份協議到期的時間為2015年11月。正是在停戰書失效前的一個月，陶氏和杜邦的一把手舉行了那場秘密會晤。此后，利偉誠和布林恩又見了幾次面，并草擬出一份供兩家公司實施交易的框架協議。
幾個星期后，特里安基金的佩爾茨受邀前往巴爾的摩，與杜邦董事會成員見面。在這次會談中，佩爾茨表態稱，他會支持布林恩晉升為公司的常任CEO，但前提是，杜邦保證以下三種情況至少會出現一種：杜邦分拆部分業務;杜邦與先正達就農化板塊展開交易;亦或是杜邦與陶氏合并。
佩爾茨更傾向于最后那個選項。
多年前，他在與利偉誠的一次午餐中得知，陶氏對與杜邦的交易很感興趣。兩人當時就此展開過討論，但結論是，時機尚不成熟。
在巴爾的摩的這次會面中，布林恩并未告知佩爾茨，他已經與利偉誠再度探討了兩家公司交易的可行性。
2015年11月，杜邦董事會決定任命布林恩為常任CEO。當時有敏銳的分析師認為，這意味著杜邦有可能會采取更為激進的戰略，但沒有人知道究竟會發生什么。
那個月底，布林恩拜訪了特里安基金位于紐約的辦公室。在佩爾茨簽署保密協議后，布林恩向他透露了那個秘密：杜邦正與陶氏籌劃交易?？紤]到特里安基金在拆分大型企業集團方面的豐富經驗，陶氏和杜邦都希望這家機構能夠參與其中。
不久后，陶氏和杜邦召集了數百名來自摩根士丹利、高盛等公司的顧問，研究如何將兩家公司進行先合并后拆分的交易。
2015年12月11日，陶氏和杜邦對外宣布了這個足以引爆華爾街的消息。兩家公司將進行對等合并，新公司更名為陶氏杜邦(DowDuPont)，利偉誠將擔任公司董事會主席，布林恩成為CEO。原陶氏股東所持有的每股股份將能換得新公司的1股股份，原杜邦股東所持有的每股股份則能獲得陶氏杜邦1.282股的股份。
新公司的市值一度達到1300億美元，超越巴斯夫躋身全球最大的化工企業。
但合并不過是拉開了這樁交易的序幕。陶氏杜邦最終將分拆為三家獨立上市公司，分別負責材料科學、特種產品和農業三個不同板塊。
科慕總裁兼首席執行官馬克諾(Mark Vergnano)或許是這樁交易最為合適的點評人之一。他曾在杜邦工作三十多年，隨著科慕的分拆而離開公司。
馬克諾告訴記者，20年前，企業更傾向于多元化發展的模式，它能對沖市場波動之于某項業務的影響，從而讓公司層面實現整體平衡。但過去這些年，更為聚焦和專業化成為一種新的趨勢，這也是投資者的訴求。
公司將更專注于某個具體的業務方向，是這種改變帶來的好處。但風險在于，企業也因此把雞蛋放在了一個籃子里。“你需要權衡其中的利弊。”馬克諾攤開兩只手，做出了一個左右掂量的動作。
陶氏與杜邦交易宣布后的近兩年時間，圍繞分拆細節的討論不時進行，其中最引入注目的是第三點對沖基金的提議：陶氏與杜邦合并后，應該拆分為六家，而非原計劃的三家公司。它給出的理由是，目前的拆分計劃仍然不足以讓業務變得聚焦，特別是材料科學板塊的產品類別過于繁雜。
這項提議并未被直接采納，但激進投資者的抗議還是起到了作用。陶氏杜邦隨后修改了交易方案，將部分原先被劃入材料科學板塊的業務，調整到了特種材料板塊。該業務的年營收額約為80億美元，占到陶氏杜邦營業總額的十分之一。新的分拆計劃宣布后，第三點和特里安投資基金均表示了歡迎。
2017年9月，陶氏與杜邦正式完成合并，并以陶氏杜邦(DowDuPont)的名義上市，分拆計劃的最終方案也逐一揭曉。
即將分拆出來的三家公司中，材料科學公司被命名為陶氏(下稱新陶氏)，除了原有的功能塑料、功能材料和化學品等業務外，杜邦的功能性材料板塊也將成為新公司的一部分。
特種產品公司則將命名為杜邦，包括杜邦的營養健康、電子通訊、安全保護等部門，以及陶氏的電子材料業務。
原屬于杜邦和陶氏的農化業務則將整合為一家新公司，命名為科迪華。
陶氏杜邦成立的半年后，63歲的利偉誠宣布退休，他此前曾暗示，有可能在2018年離開公司。利偉誠在一份聲明中提及，陶氏完成轉型后進入到了一個新的發展階段，現在是時候兌現他的退休承諾了。從2004年起，他就開始擔任陶氏的CEO。
新陶氏的首任CEO將由吉姆·菲特林(Jim Fitterling)接手，他此前擔任陶氏杜邦材料科學板塊的COO(首席運營官)，是一位在陶氏化學工作了30多年的老員工。
在三家分拆上市的公司中，產品涵蓋塑料、聚氨酯和有機硅等業務的新陶氏將是體量最大的，但它的營業收入會小于合并拆分前。按照目前的業務框架測算，新陶氏在2018年的營收為487億美元，員工總數5.4萬人。
新杜邦的營收規模約為225億美元，擁有2.4萬名員工，僅次于新陶氏?？频先A則是三家公司中體量最小的，營收規模約為143億美元，擁有2萬名員工，它將成為位居拜耳和先正達之后的全球農化龍頭。
在與激進投資者的漫長博弈后，陶氏和杜邦終于完成了自我革新。公司的新掌門人也開始重新審視與這些特殊股東的關系。
新陶氏獨立后，陶氏杜邦的下一次分拆將在兩個月后發生。專注于農化板塊的科迪華計劃于今年6月掛牌上市。陶氏杜邦也將同時更名為杜邦，而它的掌門人還會是那位老熟人，曾經擔任原杜邦CEO的愛德華·布林恩，他在半年前獲得了這項新任命。