原材料暴漲，家電漲幅超10%
家電賣場的負責人告訴記者，受到上游面板價格上漲等因素的影響，五一期間他們的平板電視銷售均價將有所提高，均價從一季度的3600元提高到4000元，而這個價格也高于前兩年同期。
北京國美總經理金亮：面板占到整機成本的百分之六七十，面板價格的變動會直接導致產品價格上漲，最近一段時間仍然延續上漲的趨勢，比年初漲幅平均在10%到15%。靠大規模大單集采優勢去抵消價格上漲的壓力。
去年以來，在海外市場“宅經濟”爆發的背景下，歐美等地區彩電零售市場表現強勁;國內，電視、筆記本等產品需求依舊旺盛。國內面板廠商新產能繼續釋放、韓國廠商產能退出進度等因素直接影響全球面板出貨情況。
業內人士預計，從面板價格來看，考慮到玻璃基板等原材料缺貨仍在持續，疊加面板需求端淡季不淡，電視面板漲價將延續一段時間，液晶面板供需緊張或將貫穿2021年全年。
平板電視面框是常見的高光塑料產品，常見的制作材料包括ABS、PC、ABS/PC、ABS/PMMA、HIPS等。今年以來，ABS、PC、PS上游原料苯乙烯和雙酚A一直處于逼空拉漲狀態，苯乙烯兩度破萬，雙酚A首次沖破3萬元關口。
苯乙烯逼空拉漲，下游減停產明顯
2021年苯乙烯市場跌宕起伏，兩度突破萬元整數關口。第一次是在2月末，第二次在上周。截至目前，華東地區苯乙烯現貨報價10400-10500元/噸。
原料純苯成本強勢拉漲創下4年以來高點，進口縮量疊加出口裝船助力華東SM主港庫存大降，可流通現貨量持續收緊，部分空單及剛需恐慌性追漲是本輪行情得以突破沖高的幾大主因。
值得一提的是，2月份的大漲行情，是出于國際多套主力苯乙烯裝置計劃外關停，提振商家對遠月市場的樂觀預期，遠月商談不斷拉漲帶動現貨市場同步沖高。而本輪行情則是現貨市場主導，帶動近月及遠月市場同步拉漲。
3月上旬國內純苯企業進入集中檢修期，檢修產能達到350萬噸左右，月產出損失量超20萬噸。同時，內外盤價差持續擴大對內貿支撐進一步增強，從而使得遠月貨源低價難尋，對內貿高位運行產生挺價支撐。短期因高成本因素使得部分下游利潤明顯受壓縮，沖高動力放緩。
但就目前供需趨勢來看，純苯生產企業檢修至6月仍有一定集中性，而下游檢修自5月份開始有一定縮減，5-6月純苯供需依舊表現失衡，延續緊平衡局面。
數據顯示，截止4月21日，江蘇苯乙烯主流罐區最新庫存總量為5.8萬噸，環比下降4.2萬噸;其中貿易現貨量約3.7萬噸，環比下降3.2萬噸。而且短期到港預報依舊偏少，且仍有零星出口裝船計劃，庫存仍有進一步下降預期。且從中短期國內苯乙烯供需平衡趨勢來看，依舊處于緊平衡狀態，庫存維持低位整理的概率較大。
目前苯乙烯主力下游當屬GPPS反應最為明顯，近期已陸續有減停產操作出現，以上周開工率來看，PS行業周開工下降近7個百分點至81.4%;其他下游ABS、EPS及HIPS企業均維持比較穩定的開工，甚至EPS仍有小幅上漲。
但是，隨著苯乙烯連番拉漲，不僅PS虧損空間大幅增大，EPS也轉為微虧局面，且上周因價位上調，新訂單接貨情況已有所影響，且有個別裝置計劃停車聽聞。
短線苯乙烯企業庫存控制偏低，華東主港庫存有繼續下降預期，可流通現貨量較為分散，且偏緊局面暫難得到緩解，月底余量空單及“五一”節前存部分備貨需求，苯乙烯繼續沖高概率依舊較大。
原料純苯雖維持緊平衡結構，但短線回歸整理，成本端利好提振暫時降溫。而且隨著苯乙烯不斷沖高，主力下游除GPPS不堪虧損重壓減停產外，EPS跟漲明顯不及SM也轉為微虧局面，后續EPS的接單表現及開工變化對于苯乙烯影響至關重要。
傳導不暢，聚烯烴后續走勢如何
上游價格上漲傳導到下游，但是下游價格并不能同步跟隨，時間之差形成利潤的錯配。聚烯烴的下游塑料制品一部分直接面向終端消費者，一部分是工業品，其價格傳導緩慢。
目前看3月份下游塑料制品利潤大幅走低后，已經超過了2018年的水平。從利潤分配上看，這波聚烯烴價格的下游，需要利潤重新在產業鏈上分配，價格的下跌合乎情理。
從上游原料上看，電力價格表現相對穩定外，煤炭價格和石油價格同比增幅繼續上行。其中電力PPI同比低0.8%，煤炭PPI同比增幅12.5%，較上月收窄了4個百分點，石油PPI同比增幅11.4%，較上月走闊16.5個百分點。
從合成材料上看，達到了19.7%，增幅仍舊大于上游，兇猛的勢頭促使聚烯烴生產上有維持高負荷的動力。這意味著聚烯烴從石油和煤炭上游的漲價傳導正常，能夠消化上游漲價。聚烯烴價格的后市更需要看向下游塑料制品價格傳導能否順暢。
隨著合成材料PPI價格繼續大幅上揚，而塑料制品PPI增幅慢于合成材料，導致塑料制品利潤持續走低，已經連續三個月負增長。這意味著對于合成材料原料價格帶來阻力，下游因為上游價格上漲以及終端需求不能跟進帶來的利潤負值必將傳導到上游。
3月份合成材料PPI同比增幅19.7%，而塑料制品PPI同比增幅1.6%，顯然塑料制品PPI遠遠低于合成材料PPI，如圖中紅色圓圈所示兩者負差值急劇走闊，已經超過了2018年的負值。顯然聚烯烴價格面向下游傳導不暢，價格需要回落，從而使得下游成本降低，有盈利方能維持正常生產。
隨著下游塑料制品不堪重負，必然降低開工率，從而降低了對聚烯烴的需求，依次傳導，聚烯烴價格只有下調，讓利潤重新分配，也就是聚烯烴價格下跌后讓下游塑料制品有利可圖，同時聚烯烴本身利潤壓縮，如此開始一輪新的循環。
本輪利潤在上下游之間錯配明顯，聚烯烴價格自去年3月底持續上漲已經一年，其利潤相對較好，特別是油制法利潤一直高企，而下游塑料制品本身提價緩慢，在第一季度的提價遭遇阻力，幾乎尚無站穩腳跟就開啟了持續下跌模式。
從利潤分配上看短期看聚烯烴價格繼續弱勢尋找新的底部，中長線截止目前的因素仍將繼續弱勢調整。
(來源：第八元素塑料版、金聯創化工)