在二級市場，鋰電材料相關上市公司也受到投資者追捧。以VC添加劑生產廠商永太科技(002326，SZ)為例，自7月1日至10月22日的階段漲幅高達249.67%。
鋰電材料需求火熱帶來的供給缺口，以及二級市場的火熱行情也引發傳統化工企業的注意。一時間，磷化工企業、鈦白粉龍頭紛紛入局磷酸鐵鋰正極，甚至就連主營水處理添加劑的泰和科技(300801，SZ)、主營余熱發電的海螺創業(00586，HK)也要入局。
事實上，磷酸鐵鋰正極在前幾年就曾因產能過剩大打價格戰，大量化工企業跨界布局磷酸鐵鋰正極也引發業界對未來產能過剩的擔憂。
頭豹研究院分析師黃頤即對記者表示：“短期來看受限于產能擴張較慢、市場需求激增等因素，市場將保持供需緊平衡狀態。但長期來看，隨著磷酸鐵鋰企業快速擴產及化工企業持續入局，磷酸鐵鋰的產能將有可能出現過剩局面。”
磷酸鐵鋰時代來了?
根據頭豹研究院數據，2020年國內磷酸鐵鋰正極材料龍頭當屬德方納米(300769，SZ)，其產能為4萬噸，并以21%的比例位居國內磷酸鐵鋰正極材料市場首位。而根據德方納米2020年年報，公司鋰電池正極材料產能(即磷酸鐵鋰正極)產能為3.858萬噸，產能利用率為84.12%，實際產量為3.25萬噸，銷量為3.07萬噸。
進入2021年，磷酸鐵鋰電池大爆發令磷酸鐵鋰正極產銷量猛增。據中國汽車動力電池產業創新聯盟消息，2021年1月～8月，國內磷酸鐵鋰電池累計產量58.1GWh，同比增長301.8%。另據財信證券研報，2021年9月，磷酸鐵鋰電池共計裝車9.54GWh，同比上升309.30%，環比上升32.26%，磷酸鐵鋰電池連續三個月在裝機量方面領先于三元電池。
鋰電正極材料方面，德方納米2021年半年報顯示，上市公司上半年銷售磷酸鐵鋰3.11萬噸，同比增長191.87%，2021年上半年銷量超過2020年全年銷量。
一方面，磷酸鐵鋰電池需求量暴增，裝機量持續超越三元電池，鋰電行業迎來“磷酸鐵鋰時代”;另一方面，磷酸鐵鋰正極的技術難度要低于三元正極。黃頤告訴記者：“相對于三元正極，磷酸鐵鋰正極技術難度較小，生產壁壘較低。”
對于多家企業跨界進入磷酸鐵鋰正極領域，黃頤認為：“新能源汽車行業增長迅速，磷酸鐵鋰電池需求旺盛。而跨界的企業大部分為化工企業，具有大規模生產的基礎或者其(自身能提供)是動力電池產業鏈原材料。”
大化工掀跨界潮，多家上市龍頭入局
在需求端刺激下，德方納米等磷酸鐵鋰正極廠商積極擴張產能。據德方納米2021年半年報顯示，公司已建設完成納米磷酸鐵鋰產能(不含在建項目和規劃產能)約12萬噸/年。另外，德方納米擬與鋰電廠商億緯鋰能(300014，SZ)簽署合資經營協議，計劃年產能10萬噸。
此外，公司還與曲靖經濟技術開發區管委會達成初步合作意向，擬投資建設年產15萬噸磷酸鐵鋰生產基地。基地包括與億緯鋰能合資的年產10萬噸項目，其余5萬噸磷酸鐵鋰產能初步規劃由德方納米獨立負責實施。
2020年德方納米磷酸鐵鋰正極銷量僅為3.07萬噸，結果2021年上半年迅速把產能拉到年產12萬噸，且規劃了15萬噸年產能。
而更令人驚訝的是化工企業“洶涌”跨界布局，特別是中核鈦白(002145，SZ))、龍佰集團(002601，SZ)這兩家鈦白粉“雙雄”。
2021年2月4日，中核鈦白公告，公司擬投資建設年產50萬噸磷酸鐵鋰項目。消息一出，立刻引發行業熱議。畢竟2020年全年磷酸鐵鋰電池裝機量僅為24.4GWh，根據GGII報價數據，2020年國內磷酸鐵鋰正極出貨量僅為12.4萬噸。
2021年8月13日，龍佰集團公告稱，公司擬投資建設20萬噸磷酸鐵鋰項目。10月19日，記者以私募研究員身份致電龍佰集團董秘辦公室，對于公司作為鈦白粉廠商跨界生產磷酸鐵鋰正極有哪些優勢，以及公司是否已有相關技術積累的問題，其工作人員表示：“(磷酸鐵鋰正極)本身技術就不是特別復雜，我們的優勢主要有兩點，一是成本，硫酸法鈦白粉有一種副產品叫硫酸亞鐵，可以作為磷酸鐵的原材料;二是作為大化工企業，擁有大型化工生產線，即大化工的優勢。磷酸鐵、磷酸鐵鋰生產線對比鈦白粉生產線要簡單很多。”
不僅僅是鈦白粉龍頭，MDI龍頭萬華化學(600309，SH)也來了。9月9日，眉山高新技術產業園區管理委員會對萬華化學(四川)有限公司《年產5萬噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料一體化項目》環境影響評價進行第一次公示。該項目建設內容包括5萬噸/年磷酸鐵、5萬噸/年磷酸鐵鋰。
據海螺創業10月10日披露，公司與安徽蕪湖經開區管委會就磷酸鐵鋰正極材料項目簽訂投資協議，其中一期項目投資約10億元，規劃建設年產5萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目及配套設施，計劃年內開工建設，明年年底前投產。后期，公司將根據市場情況及項目具體審批進度，規劃建成年產50萬噸高性能磷酸鐵鋰新能源電池正極材料項目。據悉，海螺創業與水泥龍頭海螺水泥均為安徽海螺集團有限責任公司旗下企業。
10月15日晚間，水處理藥劑廠商泰和科技披露公告稱，公司擬設立子公司并由其建設年產1萬噸磷酸鐵鋰高端正極材料項目。
技術難度與進入門檻
可以看出，磷酸鐵鋰電池的火熱吸引了各類化工企業甚至非化工行業企業入局，鈦白粉龍頭、MDI龍頭乃至水處理藥劑廠商紛紛跨界，意欲在磷酸鐵鋰蓬勃發展的大潮下分一杯羹。
那么，磷酸鐵鋰正極的技術門檻高嗎?跨界進入的難度大不大?
對此，10月19日，記者以私募研究員身份致電泰和科技，其證券部工作人員表示：“我們比較看好新能源行業，前期已對新能源行業有所布局。”對于技術來源和技術門檻，該工作人員表示：“我們公司有研發團隊，同時也向高校、研究院老師請教。聽說技術挺簡單的，但是咱不是特別了解技術，咱也不是很明白。”
此前，有行業內人士告訴記者，一些做大化工企業進入磷酸鐵鋰正極生產，會在成本上更具優勢。龍佰集團工作人員也表示：“首先我們也是大化工企業，其次你可以看到，自磷酸鐵鋰電池受到追捧以來，往這個方向轉的很多都是鈦白粉企業，主要原因還是鈦白粉副產品硫酸亞鐵這一塊。硫酸亞鐵此前主要用于鐵性顏料，比如鐵黃、鐵黑，以及飼料級硫酸亞鐵，相對而言附加值沒有做硫酸鐵來得高。”
對于使用副產品硫酸亞鐵作為原料進行生產，在成本上是否較德方納米、貝特瑞(835185，NQ)這些企業更具優勢?該工作人員表示：“肯定是具有一定的(成本)優勢和資源，一開始我就強調成本優勢，要不然也不會有這么多鈦白粉行業企業突然宣布進入磷酸鐵、磷酸鐵鋰生產。”
而對于各家企業紛紛規劃巨大產能，會不會造成未來產能過剩，龍佰集團工作人員表示：“首先規劃產能也只是規劃，就我們公司而言，20萬噸也是要分三期建設。按工期排滿算，三期建設下來至少需要兩年。需求端方面，市場行情確實比較火爆。”
對于磷化工、鈦白粉企業是否具備產業鏈優勢，頭豹研究院分析師游浩坤表示：“化工企業大多擁有磷酸鐵鋰產業鏈上游主要原材料產能，如磷源、鐵源等。多數鈦白粉企業選擇跨界，是因為鈦白粉副產品硫酸亞鐵中可以煉出電池級的磷酸鐵鋰原料。”
游浩坤認為：“磷化工企業進軍磷酸鐵鋰優勢同樣顯著。從產業鏈來看，磷化工產業鏈的上游起始于磷礦石，通過硫酸浸泡、加熱等方式可制得中游產品磷酸以及黃磷等。這些產品最終將被制成磷酸一銨、磷酸二銨、草甘膦、磷酸鐵鋰等產品。磷化工企業可對磷酸鐵的大規模發展提供原料保障。同時磷酸鐵鋰部分技術路線和傳統磷化工技術路線相似，企業可節約一定器械成本，因此磷化工企業轉行生產磷酸鐵鋰更具有成本優勢。”
那么，傳統化工企業跨界是否會對磷酸鐵鋰正極廠商產生沖擊?10月19日，德方納米董秘辦公室工作人員回復記者表示：“大家也是看到需求比較大才去做的。我不太了解他們是否有相關技術，可能是先有規劃要做，技術的話要么從外面買，要么需要找人開發。目前我們的技術是獨家的，市場上只有我們一家在做液相法。”
根據智慧芽提供的數據，截至目前，德方納米及其關聯公司在全球126個國家/地區中，共有超過116件已經公開的專利申請，有效專利57件。其專利絕大多數與鋰電及其制造工藝相關。從該公司專利關鍵詞分析，與磷酸鐵鋰電池相關的專利超過68件。
對于行業的未來，游浩坤認為：“未來中國磷酸鐵鋰正極材料市場將形成以技術、產業鏈上下游資源為主導的良性競爭局面，市場將逐漸向具備技術和產業鏈資源優勢的頭部企業集中。從長期角度來看，行業具備較高的門檻，若企業只是蹭熱度、抓熱點，長期會面臨被迫出清的可能。”
鋰資源是真正瓶頸
值得注意的是，雖然各大化工企業規劃了龐大的磷酸鐵鋰正極產能，但真正的瓶頸卻是鋰礦。據悉，磷酸鐵鋰制備方法主要分為固相法、液相法，其中固相法占比超過八成。以固相法為例，電池級碳酸鋰成本占比約為五成，前驅體磷酸鐵成本占比約為三成。
而中核鈦白、龍佰集團、萬華化學這些大化工企業布局的均是磷酸鐵鋰以及前驅體磷酸鐵，未曾提及電池級碳酸鋰如何獲取。
對此，上述龍佰集團工作人員表示：“我們需要外購磷礦、鋰礦，外購磷礦后有自主制備磷酸的設備，外購鋰礦后也可以自主生產碳酸鋰。因此我們需要的資源只是最上游的礦產，同時未來若出現好的(礦產)標的，也不排除收購相關礦產資源，如同我們在鈦白粉行業的布局一樣。”
游浩坤表示：“鋰電池最核心的上游原材料鋰資源，由于行業屬性導致開采周期漫長，目前計劃新增的產能預計短期難以投入使用。”
黃頤則認為：“電池級碳酸鋰的上游供鋰精礦可能出現供應緊張、短缺的情況。全球鋰精礦的擴產進度慢。據IGO發布的數據，全球潛在的新增鋰資源供應中，Greenbushes三期項目將推遲至2024年～2025年試運行，西澳其他在產礦山均無新增產能計劃，MtHolland則將于2021年下半年開始礦山、選礦廠和冶煉廠建設，預計將于2024年投產。因此未來兩到三年，全球鋰礦供應依舊處于供給短缺的緊張狀態，鋰精礦價格將繼續維持高位和上升態勢。”