昨日（10月24日），A股涂料龍頭企業——東方雨虹盤中跌幅達5%，收盤價低至23.25元，盤中最低報22.61元，創年內新低。較本年度最高價53.18元下跌30.57元，跌幅57%。
以當日收盤價23.25元計，東方雨虹市值僅為585億元。“防水茅”上市以來最高市值出現在2021年6月1日，約為1610億元，彼時東方雨虹收盤價報63.84元。而當前的市值較歷史最高點已經縮水了超過1000億，蒸發逾63%。
作為防水和涂料行業數一數二的上市公司，東方雨虹極速擴張和業務多元化之后，市值也接連突破了1000億、1200億……但自2021年6月股價見頂后，東方雨虹資本市場行情已連續下跌16個月，年內股價已然腰斬。眼下股民的信心大半已經消失，且紛紛表示“后悔”。
還有網友曬出了自己持倉東方雨虹的明細，已經虧了40個點，簡直淚奔。
房地產同比增速-4.4%，“防水茅”受到波及
本周一上午，股市出現大幅波動，上證指數又開始“保衛”3000點。股市情緒起伏說明大家對未來有著同樣的不確定，某種程度上，也和延遲了一周的經濟數據發布有點關系。最新GDP數據顯示，今年前三季度，國內生產總值是870269億，增速3.0%。萬年“背鍋俠”房地產業前三季度的同比增速是-4.4%，是除住宿和餐飲業（-0.7%）外，唯一負增長的產業。
今年1-9月份，全國商品房銷售額99380億元，同比下降26.3%。9月份商品住宅銷售價格環比總體繼續呈下降趨勢，各線城市商品住宅銷售價格環比下降或持平，二三線城市降幅擴大。
防水建材屬于“大地產”產業鏈的細分領域，即便是現在，防水依然被稱作世界性難題，行業對技術的要求之高可見一斑。自2008年起，中國城鎮化進程加快，房地產市場經歷了黃金10年，大約是從2019年開始，房地產才進入白銀時代。但好景不長，僅過了2年多的時間，萬科就宣布中國房地產行業已經進入了黑鐵時代，一夜入冬。
作為一家建材企業，東方雨虹主要為房屋提供相關的產品，因此也毫無意外的成了房地產行業的“背鍋俠”，被寒氣“凍傷”。今年上半年，東方雨虹實現營業收入153.07億元，同比增長7.57%，這是2016年中期以來營收同比增速首次降為個位數。對應的凈利潤、扣非凈利潤分別為9.66億元、8.90億元，同比下降幅度為37.13%、38.48%。
在營業收入增速放緩、凈利潤較大幅度下滑之際，東方雨虹的應收賬款反而大幅增加。截至今年6月底，企業應收票據及應收賬款賬面余額為147.48億元，較去年同期增加33.39億元。其中，應收賬款余額為129.54億元，同比增加31.32億元。由于部分房企經營狀態已然出現風險，東方雨虹還針對部分應收賬款進行了計提壞賬準備。這兩者的大幅增加拖累了東方雨虹的凈利潤及現金流，上半年東方雨虹經營現金流凈流出69.80億元，較去年同期降幅達99.94%。
涂料采購網注意到，東方雨虹在半年報中表示，公司上半年回款少于收入的增長，回款主要集中在下半年。那么接下來房地產行業的寒冬仍有望影響防水、涂料等建材企業的回款和資金鏈，這種論調無疑也為四季度股價的下滑埋下了伏筆。
高管頻繁“出逃”，白馬股淪為“棄子”
從萬眾爭奪的白馬股“寵兒”，到競相拋售的“棄子”，對東方雨虹而言，并非一日之寒。在股價不斷下滑的過程中，外資機構不斷從東方雨虹“撤退”。“MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.”以及“高盛國際-自有資金”在第一季度已經退出了前十大股東名單，瑞士銀行則在上半年減持超2300萬股。10月18日，東方雨虹被深股通減持324.53萬股，已連續9日被深股通減持，共計4718.38萬股。
此外，二級市場東方雨虹被拋售，4家機構沒有堅持做多原則，瘋狂拋售4.65億，深股通也拋售2.37億。于是紛紛出逃那一天，東方雨虹股價距離跌停只有一分錢。實際上，東方雨虹“自家人”也在減持。今年6月20日至7月8日，東方雨虹6名高管突擊減持，共套現約5.61億元。
那么在重重高壓之下，東方雨虹還能否翻身再戰江湖，坊間看法很多，考慮的因素也很多。比如防水的利潤是有保證的，大工程都有“防水茅”的份，下沉市場還是很廣闊的。但同時建筑房產領域也有很大的風險，這也是其迅速進軍光伏等行業的原因。我們無法預估這只曾經的“大白馬”能否沖擊2000億市值，但作為涂料行業龍頭企業，其數據的下滑無疑也給整個行業敲響了警鐘，未來的生存空間值得大家深思。