值得注意的是，2年前東方雨虹也曾發表過類似的言論，稱“公司與恒大已無業務合作關系，同時因恒大在與公司合作期間，產生的收入占公司收入比例小，且公司近年來持續加強回款管理，因此截至目前，恒大與公司無大額債權債務關系，且沒有違約情形發生。”
彼時，恒大雷聲陣陣，東方雨虹受到連累和質疑。東方雨虹特意強調，公司與萬科、保利、中海地產等優質的大型房地產企業集團建立了長期穩定的戰略合作關系。而2年過后，越來越多的房地產企業陸續淪陷，東方雨虹仍言之鑿鑿，“為應對應收賬款壞賬風險，公司始終堅持風險控制優先，實施‘對到期應收賬款實行零容忍’，防范應收賬款風險。”
創新高!136億應收賬款從何而來?
與恒大無業務合作，與碧桂園無大額債權債務關系，每當新的房地產企業爆雷，東方雨虹就率先官宣撇清關系，但這種“澄清”真的有用嗎?涂料采購網注意到，不少投資者對于此次的辟謠仍持懷疑態度。某投資者表示，碧桂園等眾多大型房地產集團出事，東方雨虹怎么可能一點不受影響。是不是有雷不披露，希望能公布一下與碧桂園的往來業務額，及相關運行情況。
彼時，恒大雷聲陣陣，東方雨虹受到連累和質疑。東方雨虹特意強調，公司與萬科、保利、中海地產等優質的大型房地產企業集團建立了長期穩定的戰略合作關系。而2年過后，越來越多的房地產企業陸續淪陷，東方雨虹仍言之鑿鑿，“為應對應收賬款壞賬風險，公司始終堅持風險控制優先，實施‘對到期應收賬款實行零容忍’，防范應收賬款風險。”
另一位投資者表示，請公布一下與碧桂園的業務往來額，緊跟著有網友跟帖，“不敢公布，公布就是大雷”。
更有網友直言，應收賬款是不是在碧桂園那里。
涂料采購網查閱了東方雨虹2023年半年報得知，截至報告期末，東方雨虹應收賬款為136.76億元，期內增加約28億元，較上年末增長6.24個百分點，創近年來新高。應收賬款占公司營收比重，從去年同期的71%上升為本期的81.18%;占公司流動資產比重約為44.82%，占公司總資產比重約為27.76%，已經逼近30%的警戒線，意味著企業現金流承壓較大，壞賬風險增加，而這一數值去年同期僅為21.5%。
事實上，從2018年到2022年，東方雨虹的應收賬款一直走高，分別45.11億、56.36億、61.01億元、87.64億元和108.79億元，同比增長分別為24.94%、8.26%、43.64%、24.13%，連續四年增長。對此，業內人士表示，是“賒銷”方式銷售產品所致，表面看營收凈利雙增長，卻存在貨款尚未入賬的風險(關聯閱讀：揭秘!“涂料一哥”狂賺14億!“賒銷”是猛藥…….)。
東方雨虹在2023年半年報中提到，“近年來，隨著公司全國布局戰略的實施，市場覆蓋范圍的不斷擴大以及客戶數量持續增加，公司營業收入規模逐年上升，應收賬款隨之攀升，未來存在因應收賬款發生壞賬影響公司經營業績的可能”。
此前受房地產行業低迷冷淡影響，東方雨虹分別在2021年、2022年計提應收賬款壞賬準備7952萬元、3.6億元。2023年半年報顯示，東方雨虹按單項計提壞賬準備的應收賬款金額約為1.88億元，按組合計提壞賬準備的應收賬款金額約為1.5億元，壞賬準備合計金額約為3.38億元。
真金白銀未流入，外資“用腳投票”，股價市值均腰斬
對于應收賬款帶來的風險，大家心知肚明，東方雨虹也曾多次提到“對到期應收賬款實行零容忍”的說法，但實際上卻少有奏效。隨之而來的，就是企業的經營性凈現金流與凈利潤反差大得驚人。今年半年度經營活動產生的現金流量凈額是-39.4億元，與13.34億元的凈利潤形成天壤之別，是凈利潤的近3倍。經營、投資、籌資三項活動的現金流量凈額均為負，相當于賬上雖然有營收160多億，凈利潤13億，但實際上并沒有真金白銀凈流入企業。且東方雨虹的資產負債率呈上升趨勢，近三年中報數據分別為34.11%、42.47%、42.57%，說明資金來源中債務資金較多，短期償債壓力加大。如果這種情況進一步擴大，企業的正常運轉將產生問題。
接連而來的打擊，也讓東方雨虹面臨外資大量拋售、離場，和內部頻頻減持套現的重錘，去年6月底開始，東方雨虹五名董事、高管集體減持。副董事長許利民等五名管理層，在2022年6月20日到7月8日期間，以大宗交易方式減持東方雨虹，其他董監高則在2022年到2023年初，多次在35元以上高位大幅減持。今年上半年，機構也開始拋售該股，高盛、瑞銀、摩根大通等外資集體減持。“高盛國際-自有資金”到二季度末已退出前十大股東行列，摩根大通情況類似，UBS AG則在二季度減持了667.5萬股。資本市場遭遇“用腳投票”后，東方雨虹股價大幅下滑，截至昨日(15日)收盤，東方雨虹報價28.93元，距離年內高值39.4元已經下滑了10.47元，跌幅26%，距離歷史高值63.74元，下跌34.81元，跌幅54.61%，已經腰斬。總市值728.59億元，也與歷史高值1618億縮水了889億，跌幅54.96%，同樣腰斬。
期貨市場的“腰斬”，和現貨市場的“金額未入賬”，同步侵蝕著東方雨虹的生存空間，讓一眾投資者在業績雙升的情況下仍憂心忡忡。證券分析機構將東方雨虹的危機概括為宏觀環境波動風險、行業競爭加劇、應收賬款風險三大痛點，通俗來講就是，房地產的低迷無法在短期內回暖，應收賬款的風險正在加劇，而在“大行業、小企業”的防水領域，東方雨虹盡管占據著排頭兵的地位，但在擅長“以收代建”的北新建材，和頻頻聯合下游抱團的科順、凱倫的聯手“進攻下”，處境頻現焦頭爛額之態。業務板塊中的建涂類屢屢受創，工業漆開辟的新途徑也未出現亮眼表現。遺憾的是，無論是其質量問題屢登黑榜，還是被其他企業屢屢仿冒傷其品牌美譽度，都讓東方雨虹有些應接不暇，如何面對“冰火兩重天”，或將成為未來棘手的課題。