前幾天，東方雨虹的老板——李衛國，又追加了一筆股票質押。他向幾家券商補充質押了大約2700萬股，為其質押融資增加擔保。
東方雨虹董事長50%股票被質押
作為東方雨虹的實際控制人，李衛國對上市公司的持股比例并不高，還不到22%。到現在，他手上三分之二的股票，都已經質押給了金融機構，用于換取融資。
小編查了下，未來一年內，李衛國股票質押到期的融資規模，超過了18億。他以將近2.6億股股票作為擔保，參考當前每股不到14塊錢的價格，市值大約36億。按此計算，李衛國從金融機構換取融資的股票質押率，大概為50%。如果東方雨虹的股價繼續下挫，李衛國質押融資的倉位壓力，就會變得很大了。
市值縮水近80%
東方雨虹的股價走勢，與房地產行情如出一轍。它的A股市值，在2021年中期站上歷史高點之后，從此掉頭向下、一蹶不振。當時，東方雨虹的市值高達1600億。現在，它的市值已經跌到了340億上下，縮水了將近八成。李衛國的身家財富，捆綁在了東方雨虹的股價上，他需要靠質押融資、股票套現來獲得資金。
今年初，李衛國已經開始套現手上的股票了。按照他的減持計劃，以及當時的股價水平，將會套現9億資金。據說，李衛國會把這些資金用來對2021年員工持股計劃的補償兜底。
在老板大筆減持套現的同一時間，東方雨虹又通過股票回購，試圖拉高股價。上市公司花錢回購，配合老板出貨套現，這樣的騷操作，東方雨虹還真是敢想敢干。上市公司已經花了6個億，在二級市場進行股票回購。只不過，股票回購也沒能止住東方雨虹股價下跌的勢頭。
東方雨虹相比前年利潤腰斬
東方雨虹是建筑防水行業的龍頭老大，股價一路高歌猛進時，甚至有“防水茅”之稱。但現在，二級市場的投資者，卻開始用腳投票了。無論是市值，還是財務業績，東方雨虹頭頂上“防水茅”的光環，已經黯淡下來了。
這兩天，東方雨虹公布了去年的財務業績。它在去年的營收規模，超過了328億，增長了5%。其中，防水材料銷售收入230億，占營收比重七成以上。最后到手的凈利潤，不到23億，增長了7%。跟2021年相比，幾乎腰斬了。
東方雨虹應收款變工抵房
過去兩三年，受房地產行情拖累，東方雨虹手上形成了龐大的應收賬款。這些應收賬款產生的壞賬，削弱了上市公司的盈利。到去年，東方雨虹仍然在消化這些壞賬。
小編查了下，盡管營收規模逾328億，但它手上的現金只有91億，比去年初更少了。把營業收入變成手里的現金，中間還差著漫長且艱難的回款。
到去年，東方雨虹名下的應收賬款，達到了113億，占到當期營收規模的三分之一以上。它對這些應收賬款已經計提了逾17億的壞賬，計提比例超過了15%。這在去年又給上市公司帶來了5.7億的壞賬損失。而2022年，東方雨虹名下應收賬款的壞賬損失為2.2億，去年翻了不止一倍。
去年初，東方雨虹名下應收賬款規模為120億。到了年底，它的應收賬款規模減少到了113億，看似壓降了7億左右。但在東方雨虹的財務報表中，有一個會計科目的金額大幅增加——其他非流動資產。這個會計科目里，主要入賬的是購房款。去年，東方雨虹的購房款從之前的不到13億，增加到了20億以上，剛好多了7個億。
小編查了下，它的購房款包含了購買華東區域總部辦公大樓的款項，以及工抵房。工抵房，其實就是開發商付不起貨款，然后拿出一些房子抵債給東方雨虹。于是，東方雨虹對開發商的一部分應收賬款，就變成了抵債房產。在會計入賬上，上市公司名下的應收賬款，也隨之挪到了購房款。去年，東方雨虹逾20億的購房款，對其計提了將近2億的減值準備。
這讓上市公司在去年的利潤，又虧損了2個億。除了113億的應收賬款、逾20億的購房款，東方雨虹名下還有超過44億的其他應收款，包括了押金、保證金、往來款等。東方雨虹對其他應收款也計提了壞賬，累計多達3.7億。去年，這些壞賬又讓上市公司的利潤虧損了1.6億。
小編算了下，由于應收賬款、其他應收款計提壞賬，以及購房款發生減值，吞噬了東方雨虹上十億利潤。這樣一來，上市公司幫股東們賺到的凈利潤，就所剩無幾了。東方雨虹的高光時刻，停留在了2021年——市值邁過了1600億，凈利潤超過了42億。那一年，是東方雨虹最后的風光，也是房地產行業的余暉。
(來源：拾遺地)