眾所周知,由于主板市場IPO審查制度的嚴苛性,讓受制于危化品屬性的涂料企業的上市之路屢屢受挫。無奈之下,眾涂企紛紛轉戰審核制度相對寬松,且不斷擴容的新三板市場,使得新三板“擠滿”了涂料企業。
在涂料企業競逐新三板市場最激烈的2015年,吉人高新、美涂士、菱湖漆、冠軍涂料等涂企相繼成功掛牌新三板,順利進入資本市場。其中,吉人高新于一個多月前啟動了“轉板”程序,在6月30日發公告在新三板停止轉讓,7 月1日出現在證監會IPO審核名單,開始正式進軍主板市場。這些都讓一向融資困難、發展有限的涂企看到了入駐資本市場新的可能性,于是新的一波掛牌新三板的熱潮再次興起。
雖然這是涂料企業的大事,但與此同時,坊間傳聞的新三板掛牌門檻窗口指導傳言頻出、券商內設標準提高、新三板掛牌無門檻時代結束等不利消息的出現,不禁讓人為此輪排隊掛牌新三板的涂料企業是否能成功和順利感到擔憂。
就承接企業掛牌的券商方面而言,據記者披露,已經出現很多券商勸阻正在審核階段的排隊企業暫停項目推進或直接撤掉項目的情況。這主要是因為,由于掛牌企業數量不斷增長,新三板市場在分層規范的同時,也開始加強對主辦券商的監管,先是個別券商因為違規行為被處罰,隨后主辦券商執業質量評價出臺并實施,與此同時券商工作底稿存檔工作也在推進中。導致監管越來越嚴,項目難度也越來越難,財務門檻和費用上漲等現象開始出現,使得券商開始放棄承接那些利潤不樂觀或虧損的企業,對于已承接的企業也開始嚴格的審核,這對利潤微薄已是常態的涂料企業來說絕不是利好消息。
而在標準方面,依據現行的標準,企業只要符合依法設立且存續滿兩年、業務明確,有持續經營能力、治理健全、經營合規、股權明晰等幾項條件,均可在新三板掛牌。但近日股轉系統對企業持續經營能力的判斷標準做出了調整,其中,規定非科技型的傳統行業,規模應不低于行業平均水平,且不得連續虧損。再加上券商財務核算規范要求也被提高,也可能對在財務和管理上的規范性都不是很高的涂料企業的審查進度產生重大影響。
種種趨勢表明,容納了8200多家掛牌企業的新三板,已經開始從追求數量上的快速增長向追求質量的增長轉變。而從資本市場的發展歷程來看,總體上達到一定規模后,市場勢必會形成規范的秩序和進出門檻。因此隨著相關制度的推進,新三板出于對風險的控制和市場的規范,提升進場門檻是必然,這是市場發展的需求,也是必經階段。
然而這對受“新三板掛牌門檻比主板、創業板市場低,但并不阻礙企業融資”的優勢吸引,而選擇掛牌新三板市場的涂料企業來說,卻是一大考驗,因為它可能影響到已排隊涂料企業掛牌新三板的進度。