丙烯酸價格大幅上漲多股走強

　　【中國涂料采購網】中信建投石油化工最新觀點：據報道2016年12月10日在奧地利舉行的OPEC和非OPEC國家會議上，非OPEC國家同意減產55.8萬桶/日，這是OPEC和非OPEC國家十五年來首次達成減產共識，加上此前OPEC在11月30日達成的減產120萬桶/日的協議，OPEC和非OPEC合計將減產175.8萬桶/日，占目前全球產能的2%左右，協議將于2017年1月份開始執行，有效期6個月，短期布倫特原油沖高至54.36美元/桶，預計短期將繼續沖高;但中長期看，雖然凍產協議達成，但后續執行情況依然有待觀察，同時油價反彈有助于美國頁巖油產量的上升，特朗普上臺后有意大力發展頁巖油，這都對油價上漲形成掣肘，我們認為目前原油供過于求的基本面改善仍舊較為脆弱，我們維持中油價的判斷不變，預計未來2-3年油價才有望回到60-70美元/桶。在這個背景下，原油上游勘探業務依然盈利艱難，但壓力小于2015年下半年和2016上半年，下半年上游石油勘探業務有望扭虧;煉油業務盈利依然可觀，化工產品乙烯等景氣周期還將延續;在煤化工盈利受到壓制的情況下，我國煤制油、煤制烯烴等在建項目和規劃項目的進度有望繼續延后，利于我國煉油和煉化業務的盈利保持。

　　天然氣國內定價總體上從熱值角度與油價半年均價掛鉤，市場化定價持續推進，我們繼續看好擁有海外便宜氣源的一體化天然氣供應商中天能源(13.24,0.020,0.15%)和受益十三五云南省天然氣需求爆發增長的云南能投(18.04,-0.060,-0.33%)。

　　繼續看好中油價受益的PDH丙烷脫氫制丙烯路線，推薦龍頭企業東華能源(0.00,0.000,0.00%);供需結構有望改善的PTA-滌綸產業鏈，G20之后滌綸長絲供不應求，盈利改善，關注行業龍頭桐昆股份(15.00,-0.070,-0.46%)、恒力股份(0.00,0.000,0.00%)和恒逸石化(15.10,-0.020,-0.13%);國改方面，重點關注大慶華科(0.00,0.000,0.00%)和中化國際(11.70,-0.090,-0.76%)。在《濟柴&天利已重組，大慶華科還有多遠?—國改之中石油集團篇》的報告中我們詳細梳理了中石油的各板塊業務及上市情況，隨著中石油國企改革(1390.28,-2.930,-0.21%)穩步推進，ST濟柴裝入中石油金融類資產，ST天利裝入中石油工程業務資產，目前中石油集團還未上市的資產有上游勘探油服、石油裝備制造及其他，大慶華科目前是中石油僅剩的A股資本運作品臺，建議重點關注;同時關注中石化旗下的泰山石油(10.92,-0.120,-1.09%)、中海油旗下的山東海化(6.56,-0.050,-0.76%)。寧高寧入住中化集團，中化國際并購戰略加速推進，公司并購安美特失敗后的重組限制期已經結束，我們認為公司通過并購做大的戰略不會改變，繼續推薦中化國際。

　　丁二烯、天然橡膠和合成橡膠價格繼續上行，建議關注中化國際和齊翔騰達(11.88,-0.020,-0.17%)。受江蘇三木原料罐區管道泄露起火導致其16萬噸丙烯酸裝置停車整頓影響，本周丙烯酸及酯價格普漲1000元/噸以上，重點關注衛星石化(12.95,-0.040,-0.31%)。非OPEC達成減產55.8萬桶/日的協議，短期油價沖高，建議關注洲際油氣(10.33,-0.220,-2.09%)、中天能源、恒逸石化、桐昆股份、榮盛石化(16.06,0.120,0.75%)、惠博普(8.48,0.000,0.00%)、杰瑞股份(21.40,-0.040,-0.19%)、中國石油(7.56,-0.040,-0.53%)、中國石化(5.40,-0.050,-0.92%)、上海石化(6.43,-0.070,-1.08%)和華錦股份(10.77,-0.110,-1.01%)等受益標的。

　　本周價格監測：本周五布倫特結算價54.36美元/桶，周跌0.24%。在在我們監測的53種化工產品中，本周漲幅前5名的產品分別為甲醇(華東)、純苯:FOB韓國、己內酰胺CPL內盤、丙烯酸甲酯(華東)和丙烯酸(華東)，分別上漲16.12%、15.62%、13.67%、13.20%和13.19%。本周跌幅前5名的產品分別為PO(華東)、石腦油(CFR韓國)、丁酮:華東地區、WTI原油和丁二烯:華東地區，分別下跌5.94%、1.73%、1.37%、0.39%和0.28%。

　　在我們監測的29種化工產品價差中，本周漲幅前5名的產品分別為順丁-天膠、苯-石腦油、順丁-丁二烯、丙烯酸-0.7*丙烯和甲苯-石腦油，分別上漲59.75%、48.57%、31.56%、29.96%和27.88%。本周跌幅前5名的產品分別為順酐-純苯、PA6-CPL、甲乙酮-混合碳四、滌綸POY-0.86*PTA-0.34*MEG和丙烯-1.2×丙烷，分別下跌53.16%、52.78%、9.06%、7.73%和7.66%。