關注低估值龍頭企業,精選景氣度反轉行業
展望2017年,預計房地產、家電、紡織服裝等行業的需求情況持續低迷,原油、天然橡膠、煤炭等原材料的價格大幅上漲,化工行業作為中游制造業將面臨非常嚴峻的挑戰。2017年我們的選股策略主要分為兩個方面,第一、關注行業景氣度反轉的行業。隨著煤炭價格的大幅上漲,尿素、甲醇、炭黑等產品的價格出現了明顯上漲,2017年上半年我們非常看好尿素、甲醇等行業的業績反轉。第二、關注低估值的行業龍頭企業。在行業處于下行階段時,龍頭企業憑借成本優勢和品牌優勢,經營業績仍然會穩步提升。
看好尿素、炭黑、有機硅等行業的業績反轉
目前煤炭價格的上漲和2016年初原油價格的上漲比較相似,伴隨著無煙煤價格的大幅上漲,下游尿素、甲醇、炭黑等產品的價格已經出現了大幅上漲。在整個產品鏈的價格出現整體上漲的情況下,通過分析供需結構和市場集中度這兩個關鍵數據,2017年上半年我們非常看好煤化工行業的反轉,主要產品就是尿素和甲醇。由于行業自身供需格局的逐步轉變,有機硅行業有望迎來業績反轉。同時目前TDI的競爭格局非常好,國內前3家企業的市場集中度達到70%,因此繼續看好TDI盈利能力的改善。
關注細分行業的龍頭企業,持續成長是關鍵因素
下游行業持續低迷,細分行業的龍頭企業將具有非常強的抗風險能力。對于化工企業而言,內生式增長主要體現在銷量的持續提升,包括新客戶、新市場的開拓,也包括開發新的產品和進入新領域,或者收購新的資產。通過篩選細分行業的領先企業,我們認為合成革生產企業、滌綸工業絲生產企業、聚醚行業、橡膠助劑龍頭企業具有良好的成長性。