公開資料顯示，百合花于2016年7月15日發(fā)布最新招股說明書，2016年9月21日首發(fā)申請(qǐng)獲通過。2016年12月20日，百合花啟動(dòng)申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為10.60元/股?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為3,375萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的60%;網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為 2,250萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的40%?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為1,575萬股，其中新股發(fā)行數(shù)量為450萬股，占本次發(fā)行新股數(shù)量的10%;網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為4,050萬股，占本次新股發(fā)行數(shù)量的90%，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03141125%，15.94萬股遭棄購(gòu)。股價(jià)走勢(shì)來看，百合花自12月20日上市以來連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，截止12月21日，收?qǐng)?bào)16.79元。
據(jù)招股書顯示，2013年至2015年，百合花分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117,975.85萬元、126,798.33萬元、115,595.44萬元;歸屬于母公司的所有者凈利潤(rùn)分別為10,852.06萬元、11,770.04萬元、12,978.26萬元。最新公開資料顯示，2016年1-9月公司營(yíng)業(yè)收入為102,378.89萬元，同比增長(zhǎng)17.34%;歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為11,239.01萬元，同比增長(zhǎng)14.08%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為9,839.84萬元，同比增長(zhǎng)了18.65%。
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款分別為22,782.37萬元、21,372.10萬元、23,148.95萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.14、5.72、5.17。公司存貨賬面價(jià)值分別為30,762.43萬元、31,495.75萬元、33,928.62萬元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.07、3.08、2.62。
2013年至2015年，科萊恩國(guó)際集團(tuán)為公司第一大客戶，公司對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的銷售收入分別為38,124.75萬元、43,902.57萬元和36,620.73萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.32%、34.62%和31.68%。公司對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的應(yīng)收賬款余額分別為11,591.63萬元、8,959.02萬元和8,415.44萬元，占當(dāng)期應(yīng)收賬款余額的比例分別為50.75%、41.73%和36.16%。
證監(jiān)會(huì)在反饋意見中對(duì)百合花與科萊恩國(guó)際之間的交易事項(xiàng)多有詢問。如：是否對(duì)科萊恩集團(tuán)在商標(biāo)、技術(shù)、商品銷售、原料采購(gòu)等方面構(gòu)成重大依賴，是否對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性構(gòu)成重大不利影響;補(bǔ)充說明發(fā)行人是否對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)存在重大依賴等。
報(bào)告期內(nèi)，剔除搬遷補(bǔ)償款形成的遞延收益因素后，相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債率為52.58%、45.46%和40.21%，處于相對(duì)較高的水平，顯示公司存在一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。毛利率方面，百合花的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.82%、24.41%、25.89%。
此外，相關(guān)媒體報(bào)道，國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料產(chǎn)能過剩疑問突出。2013年，全國(guó)有機(jī)顏料產(chǎn)值27.4萬噸，產(chǎn)能過剩量到達(dá)50%左右。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料職業(yè)技能水平不高，商品同質(zhì)化現(xiàn)象突出，缺少高科技新品種支撐，尤其在化學(xué)組成、顏料商品化等方面與國(guó)外還有不小距離。
記者就上述問題向公司董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
有機(jī)顏料生產(chǎn)企業(yè)登陸上交所
據(jù)招股書顯示，百合花主要從事有機(jī)顏料及相關(guān)中間體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。目前公司為國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)先的龍頭企業(yè)，有機(jī)顏料的生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，高性能有機(jī)顏料在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率處于領(lǐng)先地位。
公司注重技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并成立了國(guó)家級(jí)博士后工作站，與中國(guó)科學(xué)院田禾院士合作成立了田禾院士工作站，與華東理工大學(xué)共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，開展現(xiàn)有技術(shù)升級(jí)和前沿技術(shù)儲(chǔ)備的研發(fā)工作。公司及控股子公司百合科萊恩被認(rèn)定為“高新技術(shù)企業(yè)”。
公司研發(fā)水平處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，部分技術(shù)已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，對(duì)核心技術(shù)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，現(xiàn)擁有16項(xiàng)授權(quán)發(fā)明專利，主持或參與制定3項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和13項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，獲得6項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品、5項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目、2項(xiàng)省部級(jí)技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)和1項(xiàng)省級(jí)優(yōu)秀工業(yè)新產(chǎn)品新技術(shù)獎(jiǎng)。
作為我國(guó)有機(jī)顏料行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已在國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料及其相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域享有盛譽(yù)。“百合”商標(biāo)被國(guó)家商標(biāo)局認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”，“百合”牌顏料被浙江省工商行政管理局認(rèn)定為“浙江名牌產(chǎn)品”。
2013年至2015年，百合花分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117,975.85萬元、126,798.33萬元、115,595.44萬元;歸屬于母公司的所有者凈利潤(rùn)分別為10,852.06萬元、11,770.04萬元、12,978.26萬元。
最新公開資料顯示，2016年1-9月公司營(yíng)業(yè)收入為102,378.89萬元，同比增長(zhǎng)17.34%;歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為11,239.01萬元，同比增長(zhǎng)14.08%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為9,839.84萬元，同比增長(zhǎng)了18.65%。
百合花表示，預(yù)計(jì)2016年度營(yíng)業(yè)收入約為119,287.99萬元至145,796.44萬元，較上年同期變化幅度為3.19%至26.13%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為13,587.07萬元至16,606.42萬元，較上年同期變化幅度為4.69%至27.96%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為12,004.69萬元至14,672.40萬元，較上年同期變化幅度為11.60%至36.41%。
百合花本次在上交所掛牌上市，公開發(fā)行不超過5,625萬股，其中新股發(fā)行4,500萬股，老股轉(zhuǎn)讓1,125萬股，預(yù)計(jì)募集資金凈額為43,129.75萬元，分別用于年產(chǎn)8,000噸高性能與環(huán)保型有機(jī)顏料項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
關(guān)聯(lián)交易及對(duì)大客戶是否依賴遭問詢
2016年7月15日，證監(jiān)會(huì)公布了首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見，部分問詢?nèi)缦拢?/p>
據(jù)招股書披露，發(fā)行人對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的依賴較大，主要包括以下情形：(1)發(fā)行人和科萊恩國(guó)際公司共同設(shè)立了合資公司百合科萊恩，約定發(fā)行人生產(chǎn)的各類顏料應(yīng)先行獨(dú)家銷售給科萊恩集團(tuán)并利用其渠道進(jìn)行銷售;(2)科萊恩集團(tuán)向合資公司百合科萊恩許可使用多項(xiàng)商標(biāo);(3)報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人向科萊恩集團(tuán)銷售顏料及中間體的金額占同期銷售收入的33.45%、32.99%和34.64%。
請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師：(1)比照發(fā)行人信息披露的口徑，核查披露發(fā)行人子公司杭州百合科來恩顏料有限公司的基本情況，包括但不限于歷史沿革、合資協(xié)議約定的主要條款、商標(biāo)和核心技術(shù)的約定，并核查說明上述商標(biāo)、技術(shù)的許可使用到期后是否存在不能續(xù)期的風(fēng)險(xiǎn)，合資公司的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性;(2)核查披露百合科萊恩的公司治理情況、董事席位設(shè)置及委派情況，認(rèn)定發(fā)行人對(duì)百合科萊恩達(dá)成實(shí)際控制的理由及依據(jù);(3)就發(fā)行人是否對(duì)科萊恩集團(tuán)在商標(biāo)、技術(shù)、商品銷售、原料采購(gòu)等方面構(gòu)成重大依賴，上述情況是否對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性構(gòu)成重大不利影響，是否符合《首發(fā)辦法》第二十條關(guān)于發(fā)行人獨(dú)立性的要求發(fā)表核查意見。
據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人存在與關(guān)聯(lián)方貝塔斯曼、逸遠(yuǎn)化工、恒迪化工、彩顏化工就顏料采購(gòu)和顏料銷售并存的情況。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師核查披露貝塔斯曼、逸遠(yuǎn)化工、恒迪化工、彩顏化工的基本情況，股權(quán)變動(dòng)情況，是否存在股權(quán)代持或委托持股;上述公司主要從事的業(yè)務(wù)，是否與發(fā)行人的業(yè)務(wù)存在相同或類似的情況，是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的情形。
招股說明書披露，2012年到2014年，公司向關(guān)聯(lián)方的銷售金額分別為37,737.57萬元、38,903.23萬元和43,927.96萬元，占比分別為33.45%、32.99%和34.64%，公司向關(guān)聯(lián)方的采購(gòu)金額分別為5,999.11萬元、1,703.26萬元和1,396.27萬元，占比分別為8.00%、2.13%和1.73%。請(qǐng)?jiān)谡泄烧f明書“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易”中補(bǔ)充披露發(fā)行人、發(fā)行人控股股東和實(shí)際控制人、發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員是否與科萊恩國(guó)際集團(tuán)存在除設(shè)立合資公司外的其他關(guān)聯(lián)關(guān)系;請(qǐng)補(bǔ)充披露公司子公司百合科萊恩報(bào)告期各期具體經(jīng)營(yíng)情況，包括但不限于各期的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)及其產(chǎn)品品牌、類型和技術(shù)流程是否與公司其他產(chǎn)品存在顯著差異;請(qǐng)結(jié)合科萊恩國(guó)際集團(tuán)的業(yè)務(wù)情況補(bǔ)充披露發(fā)行人向其采購(gòu)原材料的原因;請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查并披露發(fā)行人與科萊恩國(guó)際集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易價(jià)格是否公允，并說明核查過程;請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)結(jié)合發(fā)行人銷售給科萊恩國(guó)際集團(tuán)的收入及毛利占比補(bǔ)充說明發(fā)行人是否對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)存在重大依賴，并請(qǐng)充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
招股說明書披露，報(bào)告期各期末公司應(yīng)收賬款賬齡6個(gè)月之內(nèi)的比例均接近99%，而公司6個(gè)月以內(nèi)應(yīng)收賬款未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。請(qǐng)會(huì)計(jì)師結(jié)合同行業(yè)可比公司壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策以及發(fā)行人報(bào)告期發(fā)生壞賬損失情況等說明發(fā)行人壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否謹(jǐn)慎。
招股說明書披露，2012年末到2014年末，公司的存貨余額分別為27,678.17萬元、30,836.42萬元和31,574.13萬元，其中半成品占比分別為27.73%、29.12%和52.05%。請(qǐng)?jiān)谡泄烧f明書“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露報(bào)告期各期存貨構(gòu)成變化較大的原因。
招股說明書披露，2012年末到2014年末，公司的應(yīng)付賬款余額分別為30,505.31萬元、30,717.12萬元和19,235.41萬元，請(qǐng)?jiān)?ldquo;管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露公司報(bào)告期各期應(yīng)付賬款前五大對(duì)象的名稱及金額，以及2014年末公司應(yīng)付賬款余額下降的具體原因。
2016年9月21日，主板發(fā)審委2016年第139次會(huì)議召開，根據(jù)審核結(jié)果公告，發(fā)審委對(duì)百合花提出如下問詢：
請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：(1)杭州百合科萊恩顏料有限公司(以下簡(jiǎn)稱百合克萊恩)的技術(shù)、商標(biāo)、采購(gòu)、銷售和產(chǎn)品定價(jià)等是否均由科萊恩國(guó)際公司(以下簡(jiǎn)稱克萊恩)控制，是否構(gòu)成對(duì)科萊恩的依賴;(2)百合科萊恩的董事長(zhǎng)在雙方票數(shù)相同時(shí)有決定權(quán)的約定是否符合相關(guān)法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定;(3)發(fā)行人是否實(shí)際控制百合克萊恩的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，發(fā)行人將其納入合并報(bào)表核算是否符合相關(guān)規(guī)定;(4)發(fā)行人及百合科萊恩產(chǎn)品的定價(jià)是否公允，是否存在涉及國(guó)內(nèi)外銷售轉(zhuǎn)移定價(jià)及相關(guān)稅收違法違規(guī)情形或風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。
請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：(1)本次募投項(xiàng)目是否存在違反與百合科萊恩相關(guān)的合資合同及其附屬合同的限制性約定的情形，是否存在重大爭(zhēng)議或潛在的糾紛;(2)發(fā)行人核心產(chǎn)品高性能偶氮有機(jī)顏料及喹吖啶酮顏料的持續(xù)合法生產(chǎn)、銷售及其專利技術(shù)的權(quán)屬是否存在重大不確定性，對(duì)發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用是否存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn);(3)相關(guān)信息和風(fēng)險(xiǎn)是否充分、準(zhǔn)確披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。
請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明報(bào)告期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與“營(yíng)業(yè)收入”以及“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”與原材料采購(gòu)數(shù)據(jù)差異較大的原因和合規(guī)性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。
券商目標(biāo)價(jià)：11.40-15.20元
公開資料顯示，百合花于2016年7月15日發(fā)布最新招股說明書，2016年9月21日首發(fā)申請(qǐng)獲通過。2016年12月20日，百合花啟動(dòng)申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為10.60元/股?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為3,375萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的60%;網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為 2,250萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的40%?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為1,575萬股，其中新股發(fā)行數(shù)量為450萬股，占本次發(fā)行新股數(shù)量的10%;網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為4,050萬股，占本次新股發(fā)行數(shù)量的90%，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03141125%，15.94萬股遭棄購(gòu)。股價(jià)走勢(shì)來看，百合花自12月20日上市以來連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，截止12月21日，收?qǐng)?bào)16.79元。
根據(jù)招股書，2013年至2015年，公司應(yīng)收賬款分別為22,782.37萬元、21,372.10萬元、23,148.95萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.14、5.72、5.17。公司存貨賬面價(jià)值分別為30,762.43萬元、31,495.75萬元、33,928.62萬元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.07、3.08、2.62。
報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率(合并口徑)分別為 63.43%、55.14%和48.48%，剔除搬遷補(bǔ)償款形成的遞延收益因素后，相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債率為52.58%、45.46%和40.21%，處于相對(duì)較高的水平，顯示公司存在一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。
百合花表示，公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高的主要原因是主要通過銀行貸款來滿足生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需要。公司具備良好的盈利能力和優(yōu)良的銀行信用，較高的資產(chǎn)負(fù)債率不會(huì)對(duì)公司的資金周轉(zhuǎn)帶來困難。如果本次發(fā)行上市成功，隨著募集資金到位，公司資產(chǎn)負(fù)債率將得到顯著下降。
相關(guān)機(jī)構(gòu)稱，公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的有機(jī)顏料企業(yè)。油墨、涂料、塑料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,有機(jī)顏料市場(chǎng)空間廣闊。公司在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品規(guī)模、客戶資源等方面具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司歷來注重自主研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新,較早突破了巴斯夫集團(tuán)、科萊恩等全球性有機(jī)顏料供應(yīng)商在高性能顏料的技術(shù)壟斷,部分技術(shù)已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。
預(yù)計(jì)2016-2018年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為1.50億元、1.70億元、1.99億元,未來三年復(fù)合增長(zhǎng)率約為15.35%。按發(fā)行后總股本2.25億股計(jì)算,攤薄后EPS分別為0.67元、0.76元和0.89元。由于目前國(guó)內(nèi)尚無有機(jī)顏料上市公司,因此綜合考慮染料行業(yè)上市公司估值水平及公司在有機(jī)顏料行業(yè)的龍頭地位，給予公司2017年15-20倍PE，目標(biāo)價(jià)區(qū)間為11.40-15.20元，建議投資者積極申購(gòu)。
企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依賴性強(qiáng)
據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊報(bào)道，關(guān)聯(lián)公司科萊恩國(guó)際公司為全球前三大顏料生產(chǎn)廠家之一，注冊(cè)地位于瑞士，于1995年在瑞士證券交易所上市。2004年12月百合花與科萊恩國(guó)際公司共同設(shè)立百合科萊恩，其中百合花持有百合科萊恩51%的股權(quán)，處于控股地位，科萊恩國(guó)際公司持有百合科萊恩49%的股權(quán)，雙方擁有共同利益。
據(jù)招股書介紹：2011至2014年1-6月，科萊恩國(guó)際集團(tuán)(科萊恩國(guó)際公司及其控股子公司的統(tǒng)稱)為公司第一大客戶，公司對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的銷售收入分別為33,911.33萬元、33,009.93萬元、38,124.75萬元和23,225.26萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為30.86%、29.26%、32.32%和34.46%;公司對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的應(yīng)收賬款余額分別為6,334.76萬元、10,267.47萬元、11,591.63萬元和17,765.39萬元，占當(dāng)期應(yīng)收賬款余額的比例分別為39.88%、44.50%、50.75%和51.78%。
由上述數(shù)據(jù)可見，百合花對(duì)其關(guān)聯(lián)公司科萊恩國(guó)際集團(tuán)的銷售收入和應(yīng)收賬款余額占比非常高，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的依賴性很大，且從數(shù)據(jù)的變化上看，這種依賴性正在進(jìn)一步加大，且百合花也在招股書中表示，公司未來與科萊恩國(guó)際集團(tuán)的合作有望進(jìn)一步加強(qiáng)，通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合應(yīng)對(duì)全球有機(jī)顏料市場(chǎng)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。由此可見，未來他們之間大的關(guān)聯(lián)交易還將進(jìn)一步加大。這就存在一個(gè)問題，即未上市之前，已經(jīng)有如此巨額的關(guān)聯(lián)交易，一旦成功上市，在雙方共同利益的驅(qū)動(dòng)之下，又將拿什么措施來保證廣大中小投資者的利益呢?
據(jù)最新招股書顯示，2013年至2015年，科萊恩國(guó)際集團(tuán)為公司第一大客戶，公司對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的銷售收入分別為38,124.75萬元、43,902.57萬元和36,620.73萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.32%、34.62%和31.68%;公司對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的銷售毛利分別為9,647.05萬元、9,789.67 萬元和8,534.53萬元，占當(dāng)期整體毛利的比例分別為34.37%、31.91%和28.74%;公司對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的應(yīng)收賬款余額分別為11,591.63萬元、8,959.02萬元和8,415.44萬元，占當(dāng)期應(yīng)收賬款余額的比例分別為50.75%、41.73%和36.16%。
公司提醒，盡管發(fā)行人與科萊恩國(guó)際公司在《百合科萊恩合資合同》、《百合科萊恩公司章程》以及系列合同中明確約定了該銷售合作模式下雙方的權(quán)利和義務(wù)，但發(fā)行人仍然存在科萊恩國(guó)際集團(tuán)未能履行合同義務(wù)或未能及時(shí)履行合同義務(wù)所帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。公司對(duì)科萊恩國(guó)際集團(tuán)的銷售收入、銷售毛利和應(yīng)收賬款余額占比均較高，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量影響較大，公司存在一定的客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)。如果科萊恩國(guó)際集團(tuán)需求發(fā)生重大變化或合作關(guān)系發(fā)生不利變化，將對(duì)公司業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量帶來較大不利影響。
國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料行業(yè)產(chǎn)能過剩
據(jù)慧聰網(wǎng)報(bào)道，我國(guó)有機(jī)顏料職業(yè)經(jīng)過多年疾速開展，遇到了產(chǎn)能過剩、商品層次不高、環(huán)保壓力大等多重瓶頸，職業(yè)粗豪、低端的開展方法已不能適應(yīng)國(guó)內(nèi)外商場(chǎng)“新常態(tài)”。
國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料產(chǎn)能過剩疑問突出。2013年，全國(guó)有機(jī)顏料產(chǎn)值27.4萬噸，產(chǎn)能過剩量到達(dá)50%左右。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料職業(yè)技能水平不高，商品同質(zhì)化現(xiàn)象突出，缺少高科技新品種支撐，尤其在化學(xué)組成、顏料商品化等方面與國(guó)外還有不小距離。
國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料職業(yè)的產(chǎn)能過剩更多地表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性過剩，也即是工業(yè)和商品結(jié)構(gòu)不合理。處置這一矛盾，就要加強(qiáng)科技立異，一起傾聽和滿足涂料、油墨、色母粒三大用戶群的需要。
2016年上半年有機(jī)顏料及制品出口堅(jiān)持了小幅增加趨勢(shì)。我國(guó)染料工業(yè)協(xié)會(huì)以為，受全球經(jīng)濟(jì)低迷影響，世界商場(chǎng)需要增速有所回落，且對(duì)商品價(jià)格更為靈敏。
世界有機(jī)顏料需求很難回到金融危機(jī)前的增加速度，決定了在將來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)有機(jī)顏料出口將連續(xù)低增加格局，這是有機(jī)顏料職業(yè)面對(duì)的“新常態(tài)”。