東方雨虹的公告指出，公司全資子公司香港東方雨虹投資有限公司(以下簡稱“香港雨虹”)擬以自有資金出資人民幣18000萬元認購DAW ASIA LIMITED(以下簡稱“DAW ASIA”)的新增股本，并在交易完成后持有DAW ASIA 90%的股權。
DAW ASIA是德國DAW SE在香港設立的控股公司。DAW ASIA的現有股東包括CAPAROL Beteiligungs-GmbH、自然人李國華，其中前者系DAW SE的子公司，在DAW ASIA的持股比例超過90%。DAW ASIA擁有德國系建筑涂料品牌“CAPAROL”的經營權。
對于“CAPAROL”，熟悉涂料行業的人士應該并不陌生，其中文名稱曾被音譯為“卡譜樂爾”，現在采用的官方中文名稱為“德堡龍”(以下仍以“德堡龍”指稱CAPAROL品牌及CAPAROL Beteiligungs-GmbH);其在中國內地的企業冠以“德尚捷”的名號，分別為廣州德尚捷節能墻體技術有限公司和蘇州德尚捷節能墻體技術有限公司(以下分別簡稱“廣州德尚捷”和“蘇州德尚捷”)。
因此，東方雨虹收購DAW ASIA，其目的不言而喻。根據媒體的解讀，東方雨虹擬通過子公司的對外投資，進入建筑涂料領域，是其在多元化品類擴張道路上的再進一步——“(東方雨虹)公司此前布局的民用建材業務將在產品、渠道、品牌等方面與DAW ASIA進行優勢整合，產生協同效應，進一步提升整體競爭實力。”
在建筑涂料領域外圍徘徊多年的東方雨虹(盡管其產品也涉及防水涂料這一品類，但其給外界的印象依然是防水材料的生產商)，通過這一紙公告，終于向建筑涂料領域跨出實質進入的第一步。
東方雨虹軌跡
1995年9月，30歲的李衛國從湖南省統計局辭職下海，“選擇防水材料作為終身事業”，在長沙與別人聯合創辦了湖南長虹建筑防水工程有限公司(后更名為湖南東方雨虹建筑防水工程有限公司，2001年12月再更名為“湖南東方雨虹防腐保溫防水工程有限公司”，下稱湖南雨虹防水)，李衛國持有湖南雨虹防水38%的股權。據介紹，李衛國“憑著勤奮和天賦，第一年就盈利100萬元”。
湖南雨虹防水只是李衛國在商界的“牛刀初試”。而在更早的1986年，李衛國便完成了他的商業啟蒙——當時剛剛邁進湖南農業大學校園不久的李衛國就開始了經商的第一次嘗試，靠軟磨硬泡從桃源縣里拿來的借款，辦起了養殖場。這一次的經歷為他日后的經商之路作好了鋪墊。
在成立湖南雨虹防水2年之后，李衛國便決定離開湖南北上，開始了人生的“二次創業”。“做生意靠的就是市場，湖南的市場太小，沒有什么大的發展，北京就不一樣了。我要的不僅僅是‘中國的東方雨虹’，而是‘世界的東方雨虹’。”李衛國說。
1997年，李衛國在北京創辦了自己的公司，并定名為“東方雨虹”。移師北京之初，他在北京順義區楊鎮征地一萬平方米興建廠區，之后又斥資5000多萬元，引進最先進的設備，形成1800萬平方米環保防水膜及萬噸環保防水涂料生產能力。
但官方記載的“東方雨虹”的成立時間為1998年3月，李衛國同弟弟李興國以及陳丁松共同出資成立了北京東方雨虹防水技術有限責任公司(下稱“雨虹有限”)，注冊資本300萬元。
雨虹有限即是東方雨虹的前身。成立之時，李衛國占雨虹有限出資額的67.67%。后李興國、陳丁松將股權轉讓后退出股東行列，鐘佳富、許利民、楊小著等3人加入;此時李衛國持股比例也稀釋至40%。
2000年8月30日，雨虹有限召開第二屆第一次股東會，審議通過了將雨虹有限公司整體變更為股份有限公司的議案。經北京市人民政府批準，同年10月完成了股改。經過股改，東方雨虹的注冊資本升至2472.5萬元，折合2472.5萬股。
在股改過程中，李衛國的股權比例進一步稀釋至33.56%;同時，楊小著因離職轉讓股權，其中一部分由深圳市龍文投資有限公司(下稱“龍文投資”)接手。龍文投資也是東方雨虹引進的第一個法人股東，持股比例為9%。
但是龍文投資在東方雨虹的股東位置并沒有多長。2001年12月，因民事糾紛，龍文投資持有的東方雨虹222.525萬股(占總股本的9%)法人股被司法劃轉給深圳市量科創業投資有限公司(下稱“量科創投”)，用以抵償其所欠量科創投的部分債務。
這樣一來，量科創投取代了龍文投資的位置，“被動”成為東方雨虹的法人股東。在取得東方雨虹股份后，量科創投便與東方雨虹進行了多次協商，要求轉讓其所持有的東方雨虹股權。
最終接受這部分股權的是東方雨虹建設工程有限責任公司(現北京東方雨虹防水工程有限公司，下稱“雨虹工程”)。雨虹工程成立于2000年11月，現為東方雨虹旗下子公司。2004年6月，量科創投及楊琳等4名自然人股東與雨虹工程簽訂了《出資轉讓協議書》，分別將其持有東方雨虹的全部股份(共計251.206萬股)轉讓給雨虹工程。
與此同時，鐘佳富將其股權轉讓給李衛國。這次股權轉讓之后，李衛國持有東方雨虹的股權上升至53.56%，雨虹工程占10.16%。
2006年5月和2007年1月，雨虹工程還接受了兩名離職股東共計5.9萬多股的股份。2007年11月，雨虹工程向鐘佳富、向錦明等47名自然人轉讓其持有的東方雨虹全部股份，退出股東行列;另外李衛國等人也有股權變更。此次股權變更之后，東方雨虹股東增加至62人，全部為自然人股東，其中李衛國占55.61%，為第一大股東。
2007年12月，東方雨虹通過向全體股東每10股送6股，同時每10股派發現金紅利1.5元(含稅)的利潤分配方案進行增資，增資完成后，東方雨虹注冊資本變更為3956萬元。
另一方面，對于李衛國在長沙設立的湖南雨虹防水，其在業務方面是東方雨虹的經銷商。東方雨虹為了支持湖南雨虹防水的發展，由子公司雨虹工程分別于2005年9月和11月受讓了該公司17.75%股權;再加上李衛國持有的38%的股權，湖南雨虹防水實則在東方雨虹的控制之下。
但由于湖南雨虹防水不從事建筑防水材料生產業務，經營規模很小，為了避免同業競爭，雨虹工程于2007年7月將其所持有的湖南雨虹防水股權全部轉讓給東方雨虹在湖南的經銷商魏義杰;同時，李衛國也將其所持有的湖南雨虹防水的38%股權全部轉讓給魏義杰。這使得湖南雨虹防水跟東方雨虹不再存在直接的資本關系。
對于涂料行業人士來說，東方雨虹“叩門”建筑涂料市場有點類似于“狼來了”的意味。盡管目前看來東方雨虹的這一收購依然只是停留在協議層面，但并沒有人懷疑它的決心及其最終完成的結果預期;一個問題在于，東方雨虹對于建筑涂料市場的野心有多大。
但除此之外疑竇仍存——被收購的德堡龍品牌在建筑涂料領域的實力如何，以及東方雨虹將其收入囊中之后將如何運作，都將影響到東方雨虹能否在品牌已經林立的建筑涂料市場中占得一席之地。
而在得到這些疑問的答案之前，我們有必要對這個長期徘徊在涂料行業邊緣的企業，以及它即將收購的標的公司及品牌，有一個全面的了解與把握——它們的結合會給涂料行業帶來怎樣的影響或者沖擊?
上市與全國布局
從2000年實施股改算起到2007年，東方雨虹所進行的一系列的資本運作只有一個目標，即為上市做準備。
2008年6月16日，中國證監會發行審核委員會通過了東方雨虹首次公開發行股票的申請，同年9月10日東方雨虹正式上市交易。至此，東方雨虹成為我國防水材料行業第一家成功獲得證監會核準發行上市的企業。
據了解，東方雨虹首次公開發行1056萬股股票，募集資金2.09億元，將按輕重緩急順序投入四個項目。項目達產后，其防水卷材新增產能是現有產能的1倍，防水涂料新增產能是上市前產能的1.33倍。
在上市之前，東方雨虹呈現快速增長態勢。公開資料顯示，公司2005年-2007年營業收入分別為1.7億元、2.9億元和4.8億元，后兩年分別同比增長66.54%和66.67%;并且從數據上看，其主營業務突出，報告期內均達到營業收入的96%以上;另外，東方雨虹的綜合毛利率在業內也有明顯的優勢，近三年(2005年-2007年)的綜合毛利率基本穩定在28%，保持著較高的盈利水平。
在上市之后，李衛國在一次接受采訪時介紹說，公司在未來較長時間內都將專注公司的主業。東方雨虹的主營業務構成主要包括防水材料銷售和防水工程施工兩大類，其中，防水材料銷售占主營業務收入的四分之三左右，防水工程施工占四分之一左右。
但另一方面，隨著上市目標的實現，也拉響了東方雨虹快速擴張的號角。根據涂飾商情記者的粗略統計，從2009年開始，東方雨虹根據所制定的“穩固北京、占領上海、拓展天津、滲透全國、謀求海外”的市場發展戰略，開始進行密集的對外投資，不僅在國內多地密集布局生產基地，拓展新的業務領域，甚至已經將業務的觸角伸至海外。
在上市之前，東方雨虹僅擁有北京和上海(即上海東方雨虹防水技術有限責任公司，以下簡稱“上海雨虹”)兩個生產基地。上海雨虹成立于2007年5月，其中東方雨虹占其80.7%的出資額。
2009年，東方雨虹第三個生產基地便落地湖南岳陽。當年4月，東方雨虹與上海雨虹共同投資設立了岳陽東方雨虹防水技術有限責任公司(岳陽雨虹)。岳陽雨虹初始注冊資本為6000萬元，東方雨虹出資4500萬元，這其中的2566.84萬元來自于其上市募集的資金。
2009年5月，東方雨虹還一口氣在四川成都及廣東廣州投資設立了兩家子公司，即四川東方雨虹防水工程有限公司(四川雨虹)和廣東東方雨虹防水工程有限公司(廣東雨虹)。兩家公司初始注冊資本均為2000萬元，前者由東方雨虹完全控股，后者則由東方雨虹和上海雨虹以4:6的比例共同出資。
2010年7月和8月，東方雨虹先后全資設立錦州東方雨虹建筑材料有限責任公司(錦州雨虹)和惠州東方雨虹建筑材料有限責任公司(惠州雨虹)，并在兩家公司的基礎上建立生產基地。
2010年8月，東方雨虹還以現金2650萬元收購昆明風行防水材料有限公司(簡稱“昆明風行”)100%股權，完成了上市后的第一筆收購。收購后，東方雨虹對昆明風行進行了增資，增資后昆明風行的注冊資本為3000萬元;隨后在2011年再次增資至11000萬元。
東方雨虹上市后2年的投資項目都集中在防水材料領域，且一直專注于這一領域。2013年到2015年，東方雨虹還陸續在河北唐山、安徽蕪湖、陜西咸陽、四川瀘州、浙江杭州等地投資設立了子公司或建設生產基地。
除了防水材料領域之外，從2011年開始，東方雨虹的業務觸角也開始向更廣的范圍擴展。2011年7月，東方雨虹發布公告表示，為了保障原材料非織造布的供應和質量，擬投資建設非織造布生產研發基地項目，項目總投資額為79579萬元。
該項目即山東天鼎豐非織造布有限公司(現天鼎豐非織造布有限公司，簡稱“天鼎豐”)，注冊資本為1億元，工商登記注冊時間為2011年8月。該公司主要經營各類非織造布的研發、生產、深加工、銷售、貿易及服務，以及非織造布相關原材料(膠乳等)的研發、生產、銷售、貿易及服務。
2015年，為適應多元化市場格局，滿足日益發展的線上線下消費趨勢，升級公司傳統銷售模式，及利用大數據挖掘與分析，東方雨虹用自有資金出資5000萬元投資設立全資子公司虹網科技有限責任公司(簡稱“虹網科技”)。
除此之外，東方雨虹還通過收購股權等投資方式進入包括小額貸款在內的金融領域。2016年12月，北京第一家民營銀行北京中關村銀行股份有限公司(簡稱“北京中關村銀行”)獲批籌建，東方雨虹作為發起人之一，出資1.92億元，占設立后北京中關村銀行的4.80%股權。
至此，東方雨虹基本完成了其全國化的生產布局及多元化的業務網絡，并作出了更多的跨界嘗試;但防水材料依然是東方雨虹的主營業務。
香港雨虹的角色
2013年8月1日，東方雨虹召開第五屆董事會第六次會議。這次會議上審議通過了一項議案，同意以自有資金500萬美元出資設立全資子公司“香港東方雨虹投資有限責任公司”(即“香港雨虹”)。2013年9月16日，香港雨虹注冊成立。
香港雨虹的成立成為東方雨虹發展史上的一座里程碑，意味著其正式邁出了進軍海外市場的步伐。對于在香港設立全資子公司對公司的影響，東方雨虹如此表述道：“公司在國內市場快速發展的同時，計劃持續加大海外市場拓展力度，此次在香港設立公司不僅能兼顧到香港地區市場，還可以充分利用香港市場開放程度高之優勢將其作為內地與海外業務的橋梁，進一步開拓海外市場，加快公司的國際化進程。”
但在成立后一年，香港雨虹并未進行任何實質性的運作。東方雨虹在一份公告中指出，香港雨虹2014年未發生任何業務、且未實繳出資，截至2014年12月31日香港東方雨虹的資產總額、負債總額、凈資產及2014年實現的營業收入、利潤總額、凈利潤均為0元。
而截至2015年9月30日，未經審計的數據顯示，香港雨虹資產總額為3137.92萬元，負債總額3173.47萬元，凈資產-35.56萬元，2015年1-9月實現營業收入仍為0元，利潤總額及凈利潤均為-35.56萬元。
在東方雨虹所做的公告中，除了設立的信息外，香港雨虹的再一次出現是在2015年2月參股設立華砂砂漿有限責任公司(以下簡稱“華砂砂漿”)。華砂砂漿由東方雨虹和香港雨虹共同出資設立，其中東方雨虹出資3500萬元，占注冊資本的70%;香港雨虹出資1500萬元，占30%。華砂砂漿于2015年4月完成注冊成立。
華砂砂漿成立后僅一個月便有所動作。2015年5月9日，東方雨虹發布公告指出，擬以自有資金出資300萬元收購長沙洛迪環保科技有限公司(以下簡稱“長沙洛迪”)40萬元出資額(20%股權)，同時華砂砂漿以自有資金對長沙洛迪增資2505萬元，其中334萬元計入注冊資本，其余部分計入資本公積。股權轉讓及增資擴股交易完成后，華砂砂漿將持有長沙洛迪70.04%的股權。長沙洛迪主營硅藻泥業務。
2016年3月，東方雨虹決定對一直鮮有動靜的香港雨虹進行大規模的增資，增資額度為11500萬美元。增資后，香港雨虹的注冊資本一下子由500萬美元增加至12000萬美元，膨脹了24倍。
這表明香港雨虹發揮作用的時間就快到了。東方雨虹在增資公告中表示，對香港雨虹增資，既提升其資本實力、增強其自身運營能力及經營資質，亦可充分利用香港在國際貿易、投融資等方面的優勢，為公司在海外投資創造便利條件。
在增資的同時，鑒于香港在國際貿易、投融資等方面的優勢，東方雨虹通過香港雨虹出資10000萬美元(約合人民幣65172萬元)在加拿大溫哥華設立全資公司加拿大東方雨虹投資控股有限公司(以下簡稱“加拿大雨虹”)。
東方雨虹將加拿大雨虹定位為“國外先進技術、人才引進及美洲業務特別是北美地區市場業務拓展、建設與完善海外市場營銷渠道網絡的實施平臺”，同時作為公司與海外市場的聯絡窗口之一，增強與當地市場的相互聯系，及時獲取海外市場的最新消息，促進公司與國際市場的交流與合作;此外，也可提升東方雨虹品牌境外知名度與競爭力，為公司進一步開拓海外市場提供有效支持。
出資設立加拿大雨虹只是香港雨虹的第一個“任務”，而第二項任務也很快到來。2016年12月3日，東方雨虹發布公告稱，此前一天，其及香港雨虹與德國DAW SE及其在香港設立的控股公司DAW ASIA、DAW ASIA的現有股東德堡龍、自然人李國華共同簽訂《股權認購和股東協議》，東方雨虹擬收購DAW ASIA。
《協議》約定，香港雨虹和德堡龍依據本協議的條款對DAW ASIA進行重組、經營及管理。具體的交易方案為：截止2016年9月30日，DAW ASIA的凈資產估值為人民幣2000萬元，DAW ASIA的股本金應以人民幣定價并由目前的6250萬元港幣減資至人民幣2000萬元。DAW ASIA股份減資完成以后，股東德堡龍持有股本人民幣1968萬元，占DAW ASIA全部股本的98.4%;自然人李國華持有股本人民幣32萬元，占1.6%。DAW ASIA完成前述減資變更后，香港雨虹將認購DAW ASIA向其定向發行的人民幣18000萬元新增股本，以獲得交易完成后的DAW ASIA 90%的股權。
12月14日，東方雨虹董事會會議審議通過這一對外投資議案。
“德堡龍”者誰?
東方雨虹劍指DAW ASIA 90%股權的收購案，也讓已經進入中國市場、單位取得足夠市場地位的德堡龍品牌(及企業)進入人們的視野。
據介紹，德堡龍是歐洲領先的顏料、涂料、建筑保護和建筑保溫系統、混凝土創新產品、地板及屋頂油漆及相關產品的供應商之一。因此，東方雨虹通過香港雨虹向德堡龍拋出橄欖枝，旋即被解讀為東方雨虹發出了向建筑涂料市場進軍的信號。
東方雨虹在公告中也指出，交易各方同意，經營性公司將集中經營(溶劑型及水性的)建筑裝飾涂料(包括高端保溫材料，但不包括功能性防水涂料、砂漿類、硅藻泥)的制造和銷售(“合營產品”)。
德堡龍為何進入東方雨虹的“法眼”?我們首先需要對其企業體系及歷史做一個大概的了解。
德堡龍的母公司為DAW SE。DAW SE及其一系列公司共同組成“DAW集團”，總部位于德國的上拉姆施塔特市。根據官方的介紹，DAW是一個由化工博士家族管理的企業，誕生于1895年，專注于涂料及相關產品研發，并堅持從產品質量贏取客戶。“秉承德國以質取勝的傳統，DAW一百多年來努力不懈，不斷創新，為涂裝工業持續做出貢獻。”
“經過一百多年的發展，(DAW)如今已成長為德國第一，歐洲第三大的專業涂料生產企業。”“在最新世界建筑涂料企業中排名世界第六。”DAW在全球擁有28個生產基地、46個子公司和40多個國家的銷售網點，其中包括中國。
早在2003年，DAW便進入中國市場，并以“CAPAROL卡譜樂爾”(DAW集團旗下主打品牌)的名稱創建了上海卡譜樂爾建材有限公司，主要致力于工程市場的拓展。2013年，因DAW集團全球統一戰略的需要，上海卡譜樂爾建材有限公司正式更名為蘇州德尚捷。自2014年1月1日起，CAPAROL中文商標名稱更改為“德堡龍”。
在香港，德堡龍(即CAPAROL Beteiligungs-GmbH)作為DAW SE的子公司而存在，其與自然人李國華共同出資設立DAW ASIA。DAW ASIA負責管理DAW在亞洲的具體業務，據東方雨虹發布的公告介紹，DAW ASIA目前設有兩家經營性全資子公司，即廣州德尚捷(注冊資本為375萬歐元)和蘇州德尚捷(注冊資本為150萬歐元)。但根據DAW官方的一份聲明，蘇州德尚捷隸屬于廣州德尚捷，廣州德尚捷作為德國DAW集團在亞太地區的總部。
目前，DAW ASIA已發行股本總額為6250萬港幣，其中德堡龍持有98.4%的股權比例，李國華持有1.6%的股權比例。如果東方雨虹能夠成功收購DAW ASIA，按照前述重組預案，屆時香港雨虹將持有DAW ASIA 90%的股權，德堡龍9.84%，李國華0.16%。
對于收購DAW ASIA，東方雨虹指出這是其與德國DAW SE涂料項目的戰略性合作，是公司國際化戰略邁出的重大一步，旨在加快公司國際化戰略布局，搭建跨國營銷網絡，技術國際接軌并領跑創新，實現品牌強強聯合，以進一步提升公司綜合競爭力。
東方雨虹還表示，本次交易完成后，公司將正式進入中國涂料領域的競爭隊列，通過建立管理總部、建設生產基地、擴建營銷網絡，以助力提升公司的整體綜合實力，提高業務市場覆蓋率，亦將進一步豐富公司的經營結構、優化產品多元化經營格局，增加利潤來源。
然而從現實情況來看，德堡龍在中國市場難言成熟，東方雨虹的入主能否改變這種狀況?這依然是一個未知數。